通過國內(nèi)市場的實證，運用股、債、黃金三大類資產(chǎn)構(gòu)建的有效邊界，比傳統(tǒng)的股和債有明顯的改善。運用大類資產(chǎn)配置理念，實施多資產(chǎn)配置，能有效地降低投資的波動率并提高投資收益。

作為實證，我們設(shè)計了一個大類資產(chǎn)配置策略，將上證180、創(chuàng)業(yè)板50、債券指數(shù)和黃金ETF納入投資標的范圍，并將黃金、債券、股票按照等權(quán)重配置，每周調(diào)整。從2015年年初回測到2019年5月20日，得到的結(jié)果是年化收益為2.25%的絕對回報。作為對比，如果標的中剔除黃金，則同樣的策略下年化收益率降低為1.25%，而股票年化收益率僅0.11%。從夏普比例來看，包含黃金的配置策略夏普比例為0.168，而不包含黃金的配置策略的夏普比例為0.07，這說明黃金在大類資產(chǎn)配置中扮演了正面的角色。

從黃金具有保值、增值、避險功能的角度而言，其是養(yǎng)老金、保險公司等機構(gòu)進行資產(chǎn)負債匹配的良好選擇。所以近年來，國際上已經(jīng)將黃金作為單一大類資產(chǎn)，與股票、債券、貨幣工具、房地產(chǎn)、其他另類投資平行，而且目前黃金資產(chǎn)已經(jīng)成為全球機構(gòu)投資者在進行資產(chǎn)配置時的重要配置資產(chǎn)。根據(jù)世界黃金協(xié)會的統(tǒng)計，從近15年前成立以來，以美元計，美國實物黃金ETF行業(yè)的資產(chǎn)管理規(guī)模每年保持平均27.3%增速。

2018年，中國銀保監(jiān)會（CBIRC）重組后，世界黃金協(xié)會向銀保監(jiān)會提交了一份提案，建議允許保險公司配置黃金。保險公司目前持有的資產(chǎn)價值超過3萬億美元，如果獲批，該提案將為中國打開一個新的黃金需求渠道。目前中國的包括保險在內(nèi)的眾多機構(gòu)投資者尚未能允許開放持有黃金產(chǎn)品，而在美國市場，幾乎所有的私人財富管理機構(gòu)、公募基金、商業(yè)銀行、信托公司，保險資產(chǎn)管理公司、養(yǎng)老基金、退休基金等均通過黃金ETF來達到配置黃金資產(chǎn)的目的。