再次剁手的“雙12”，金融市場(chǎng)或?qū)⒔?jīng)歷一場(chǎng)考驗(yàn)。

北京時(shí)間12日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)本年度最后一次聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)議息會(huì)議收官，一如市場(chǎng)和機(jī)構(gòu)預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)在“利率三連降”后，降息按下暫停鍵。

本次議息會(huì)議前，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)“按兵不動(dòng)”的預(yù)期已經(jīng)達(dá)到較高水平。如下圖，CME美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具顯示，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)本次會(huì)議維持利率不變的概率自11月起絕大部分時(shí)間均維持在90%以上。

由于未出現(xiàn)“預(yù)期差”，金融市場(chǎng)表現(xiàn)也相對(duì)平靜。美股并未掀起巨大波瀾，美債、美元和黃金則保持相對(duì)敏感。本次會(huì)議傳達(dá)的信號(hào)仍偏寬松，美債收益率、美元走弱而黃金走強(qiáng)。

以美聯(lián)儲(chǔ)公布利率決議開(kāi)啟的超級(jí)“雙12”，接下來(lái)還要經(jīng)歷多個(gè)重磅事件考驗(yàn)——?dú)W央行新任女行長(zhǎng)拉加德首次主持歐央行議息會(huì)議并公布利率決議、英國(guó)大選、美國(guó)眾議院總統(tǒng)彈劾議程也可能出現(xiàn)新進(jìn)展等。

一場(chǎng)公布經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)和點(diǎn)陣圖的會(huì)議

今年7月以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)在三次貨幣政策會(huì)議上作出降息決議，不到四個(gè)月的時(shí)間里，累計(jì)將聯(lián)邦基金利率下調(diào)75個(gè)基點(diǎn)。

本次會(huì)議，降息按下暫停鍵。

這一動(dòng)向先前就有信號(hào)。上個(gè)月，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在美國(guó)國(guó)會(huì)相關(guān)聽(tīng)證會(huì)上發(fā)表的證詞暗示，只要經(jīng)濟(jì)仍在當(dāng)前的增長(zhǎng)軌道上，近期就不太可能再次調(diào)整利率。此前的“預(yù)防式降息”舉措也需要時(shí)間來(lái)消化。

本次利率決議聲明顯示，美聯(lián)儲(chǔ)仍然認(rèn)為核心考量指標(biāo)“通脹率”仍保持低迷，但當(dāng)前的貨幣政策立場(chǎng)對(duì)于支持經(jīng)濟(jì)的持續(xù)擴(kuò)張、就業(yè)和通脹目標(biāo)是合適的，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)繼續(xù)監(jiān)控經(jīng)濟(jì)前景的變化情況。在確定未來(lái)利率區(qū)間的評(píng)估中美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)綜合考量就業(yè)市場(chǎng)狀況、通脹壓力指標(biāo)和通脹預(yù)期、金融市場(chǎng)和國(guó)際環(huán)境的變化情況等。

近期，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和金融市場(chǎng)都出現(xiàn)一定好轉(zhuǎn)。

美國(guó)11月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)達(dá)到26.6萬(wàn)人，遠(yuǎn)超預(yù)期；美國(guó)11月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)同比增2.1%，環(huán)比增0.3%，超出預(yù)期；美國(guó)第三季度GDP同比增1.9%，也超出預(yù)期。雖然制造業(yè)指標(biāo)在不同機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)下出現(xiàn)分化，但整體經(jīng)濟(jì)狀況似乎已經(jīng)走出此前的黑暗時(shí)刻。

那么，對(duì)于今年和未來(lái)的經(jīng)濟(jì)預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)官員們?cè)趺纯矗?/p>

由于是季末會(huì)議，本次會(huì)議公布了貨幣政策委員會(huì)的票委們對(duì)經(jīng)濟(jì)的預(yù)測(cè)和對(duì)中性利率及后續(xù)貨幣政策指引的“點(diǎn)陣圖”。數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員們對(duì)于今年的GDP增速預(yù)期中位值為2.2%，明年為2%。分析人士認(rèn)為大體偏樂(lè)觀。隨著時(shí)間推移，部分委員認(rèn)為利率應(yīng)重回上升軌道。鮑威爾稱，加息需要看到持續(xù)的、顯著的通脹提升。他表示，過(guò)分關(guān)注點(diǎn)陣圖會(huì)錯(cuò)過(guò)整體局面。