結(jié)構(gòu)性分化下，經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張周期還能保持多久？這場“不降息”的議息會議，鮑威爾說了啥？

對于本次利率決議，他表示，“我們相信貨幣政策現(xiàn)在已經(jīng)處于一個(gè)恰當(dāng)?shù)奈恢茫梢灾С殖掷m(xù)的經(jīng)濟(jì)增長、強(qiáng)勁的就業(yè)市場和接近2%的通脹目標(biāo)。”

鮑威爾指出，美國的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張周期已經(jīng)持續(xù)了11年，為史上最長。家庭消費(fèi)保持強(qiáng)勁，但企業(yè)投資和出口則仍然疲弱，制造業(yè)產(chǎn)出也出現(xiàn)下滑。但相信在家庭消費(fèi)和支持性貨幣政策和金融環(huán)境下，經(jīng)濟(jì)適度增長的態(tài)勢有望保持。

這與日前中國證券報(bào)記者專訪的標(biāo)普全球評級(S&P Global Ratings)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·格林沃爾德的觀點(diǎn)一致。

格林沃爾德8月的一篇報(bào)告指出美國經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)有所上升。但在本次專訪中他表示，目前美國經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)得以“穩(wěn)住”。

他表示，美聯(lián)儲三次降息，支撐了居民消費(fèi)。“我們密切關(guān)注就業(yè)市場以及消費(fèi)者信心的演變。過去兩個(gè)月，這兩方面表現(xiàn)都不錯。目前，家庭消費(fèi)的強(qiáng)勁暫時(shí)彌補(bǔ)了制造業(yè)的下滑。雖然目前宣布‘勝利’為時(shí)尚早，但整體經(jīng)濟(jì)形勢并未進(jìn)一步惡化。”

他也強(qiáng)調(diào)了目前制造業(yè)的疲弱與就業(yè)的強(qiáng)勁及家庭消費(fèi)的良好狀態(tài)并存的局面。他表示，疲弱的制造業(yè)和強(qiáng)勁的家庭消費(fèi)的“結(jié)合體”并不是一個(gè)長久穩(wěn)定的結(jié)構(gòu)——未來可能朝著“好”和“壞”兩個(gè)方向發(fā)展。

“好”的情形是，就業(yè)市場繼續(xù)保持強(qiáng)勁，這意味著家庭消費(fèi)也將繼續(xù)保持強(qiáng)勁，反過來支撐制造業(yè)，即受到消費(fèi)提振，工業(yè)產(chǎn)出會更多；“壞”的情形是，制造業(yè)的疲態(tài)持續(xù)，影響到就業(yè)市場并蔓延至家庭消費(fèi)領(lǐng)域，從而經(jīng)濟(jì)進(jìn)入放緩階段甚至衰退。

他稱，從經(jīng)濟(jì)周期角度來看，美國經(jīng)濟(jì)衰退基本上每十年出現(xiàn)一次，目前美國經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張期已經(jīng)持續(xù)了十年多。根據(jù)美國國家經(jīng)濟(jì)研究局，上一次經(jīng)濟(jì)衰退是在2009年結(jié)束。因此目前理論上處于“高危期”。但他指出，“經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張不會像人類一樣‘暮年終老’，如果有政策和市場支持，經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期可以持續(xù)很長一段時(shí)間。”

全球降息潮暫緩？

美聯(lián)儲的貨幣政策一直被不少經(jīng)濟(jì)體視為風(fēng)向標(biāo)。此前經(jīng)濟(jì)預(yù)期走弱和美聯(lián)儲降息，讓全球不少央行“競相”降息，全球掀起一輪降息潮。有分析稱，此次美聯(lián)儲暫停降息，“跟進(jìn)者們”也可暫緩腳步。

中銀國際證券認(rèn)為，近期全球各國央行的貨幣政策有所駐足觀望，無論是發(fā)達(dá)國家還是發(fā)展中國家，都采取維持基準(zhǔn)利率的操作。當(dāng)前全球?qū)?020年經(jīng)濟(jì)走勢的預(yù)期不明朗，因此貨幣政策的暫緩一定程度上是為觀察經(jīng)濟(jì)走向留出的時(shí)間窗口。