在2020年3月大幅下跌后，金價一度反彈43%，創下每盎司2075.47美元的歷史新高。然而，在刺激措施和疫苗消息的壓力下，黃金價格一直在1882美元/盎司附近盤整。展望2021年，美國全球投資者公司首席弗蘭克·霍姆斯繼續保持金價4000美元的目標，并認為金價仍將走高。2021年金價仍有更多上漲空間。

經濟恢復及疫苗消息令金價承壓，黃金前景仍有變數

黃金是風險情緒變化的受益者之一。但是，黃金受到打擊的原因之一是贖回潮的到來。由于股市暴跌和貴金屬價格暴跌，市場搶購美元。在3月份下跌后，金價反彈了43%，達到2075.14美元/盎司的歷史新高。這一舉措的主要驅動因素之一是央行和政府的過度刺激。當然，這在當時是必要的，但美元疲軟和潛在的通脹預期推高了金價。

隨著時間的推移，疫苗消息層出不窮，部分股票出現了明顯的轉投。能源和旅游類股在熊市中損失慘重。隨著輝瑞和生物技術疫苗的消息發布，他們看到了一些資本回報。隨后，金價停滯在高點附近，此后一直在1882美元/盎司左右盤整。

從那以后，任何來自美國的正面經濟消息和疫苗開發消息都導致了貴金屬(黃金)的下跌，但似乎很快就會有更大的催化劑到來，那就是通貨膨脹。大宗商品價格上漲，美元大幅下跌。2020年銅價從3月19日1.96美元/磅的低點上漲了80%，和其他很多賤金屬一樣。一些農產品也出現了令人印象深刻的反彈，這將導致未來某個時候通脹加劇。

美聯儲將利率保持在非常低的水平，以支持經濟復蘇。然而，隨著復蘇的加速，美聯儲也表示愿意在加息前容忍通脹超調。這背后的理論是，在新冠疫情導致失業率上升后，有必要將就業恢復到更正常的水平。理論上，這種過度通脹可能會進一步推高金價。