通脹攀升，經濟增長放緩全球經濟和通脹意外指數

GDP具有滯后性，因此通過這一全球經濟官方指標來判斷經濟增長情況還為時過早。不過，從中國的PMI到德國的ZEW[1]，再到美國的經濟諮商局指數(ConferenceBoardIndicators)，世界各大經濟指數無不表現出經濟放緩的早期跡象。

我們認為，經濟疲軟跡象在很大程度上源于全球對新冠病毒新變種的擔憂，以及全球供應鏈緊張局勢對經濟的沖擊。這些沖擊無疑也助長了過去幾個月猛增的通脹擔憂情緒。大宗商品價格上漲、勞動力市場緊張、零部件短缺、全球分銷渠道受阻，都是將通脹率推高至數十年來高位的罪魁禍首。

在全球范圍內，價格壓力與增長放緩有可能形成合力，使全球經濟逐步陷入滯脹的泥潭。

從產量和價格的變化判斷，世界經濟自疫情爆發以來已經歷了經濟周期的所有四個階段，即“金發姑娘”階段(即經濟平穩增長時期)、滯脹階段、通貨緊縮階段和再通脹階段。2020年初經歷了“金發姑娘”階段和短暫的滯脹階段，該年其余時間卻出現了嚴重的通貨緊縮，并繼之以同樣嚴重的再通脹。

自新冠疫情爆發以來，世界經濟經歷了經濟周期的三個階段美國GDP同比變化與

美國CPI同比變化，以及經濟周期[2]的四個階段

滯脹將損害經濟與金融資產

我們可以將滯脹定義為：通脹上升期內的經濟增長放緩階段，且伴以較高的失業率[3]。不過，這個定義過于簡單，因此也存在局限性。例如，在美國1969年以來的所有經濟衰退期內[4]，除2009年和2015年的少數情況外，美國的月度通脹率始終呈現同比增長趨勢[5]。