周五(5月23日)亞盤時段，現(xiàn)貨白銀價格窄幅上漲，目前交投報33.110美元/盎司，漲幅0.24%，今日銀價開盤報33.03美元/盎司，最高上探33.13美元/盎司，最低觸及33.02美元/盎司。

30年期日債收益率周三升至3.2%的創(chuàng)紀(jì)錄高位，此前日本政府進行了幾十年來最糟糕的債券拍賣。 盡管與美債相比，日債收益率仍然很低，目前30年期美債收益率約為5%，但City Index和FOREX的市場分析師Fawad Razaqzada將此次拋售描述為全球市場的“地震式轉(zhuǎn)變”。

他表示：“隨著通脹終于浮出水面，而日本央行又慢慢小心翼翼地走向政策正常化，一度利潤豐厚的日元套利交易，即以零利率借入日元，然后投入到任何產(chǎn)生更多收益的地方，可能會像我們?nèi)ツ晗奶炜吹降哪菢釉俅伪罎??！?/p>

在這種環(huán)境下，Razaqzada警告黃金投資者要“做好準(zhǔn)備，有些東西即將崩潰”。

自1999年日本央行開始大幅降息以來，日元套利交易一直是金融市場的一股重要力量。投資者以零利率借入日元，并用這筆資金投資于收益較高的資產(chǎn)。

雖然隨著日本央行開始加息，這種交易在2024年見頂，但據(jù)估計，全球經(jīng)濟有約為1萬億美元的風(fēng)險敞口。通脹上升和債券收益率提高正導(dǎo)致這種持續(xù)了數(shù)十年的交易告以段落。

IG的市場分析師Axel Rudolph周三在一份報告中表示：“這些套利交易的規(guī)模非常龐大。隨著這些倉位的解除，我們可能會看到大幅的匯率波動，日元兌接受日本投資的國家貨幣走強。這些資金的突然撤出可能引發(fā)這些市場的流動性問題和資產(chǎn)價格下跌，可能漸變?yōu)楦鼜V泛的金融不穩(wěn)定。”

Rudolph還推測，套利交易解除可能是推高美債收益率的一個因素，目前30年期美債交投于兩年來最高水準(zhǔn)。

Razaqzada表示，這種環(huán)境對黃金作為避險資產(chǎn)來說是個好兆頭。

他說：“這應(yīng)該意味著對避險資產(chǎn)的需求會升高。通常情況下，日元和黃金走勢是同步的，因此日債市場近期的走勢可能對黃金構(gòu)成支撐，盡管收益率上升歷來與無息資產(chǎn)的機會成本上升有關(guān)。”

當(dāng)前白銀價格上漲，目前交投報33.110美元/盎司，漲幅0.24%，最高上探33.13美元/盎司，最低觸及33.02美元/盎司。今日現(xiàn)貨白銀下方關(guān)注32.90美元或32.75美元支撐；上方關(guān)注33.30美元或33.50美元阻力。