周五(8月22日)亞盤時段，紙黃金價格短線下跌，目前暫交投于771.50元/克，跌幅0.04%，今日紙黃金價格開盤報772.00元/克，最高上探774.00元/克，最低觸及771.50元/克。

市場普遍預期鮑威爾不會明確釋放9月降息信號，但如果他暗示更多降息空間，黃金或將迎來反彈機會。總體來看，當前金價的承壓源于美元走強、經濟數據好壞參半以及美聯儲內部的分歧，但長期來看，地緣政治風險和通脹壓力仍可能支撐黃金的上行潛力。

美國經濟數據的復雜性進一步加劇了黃金市場的不確定性。一方面，上周初請失業金人數大幅增加，費城聯儲8月制造業調查顯示中大西洋地區活動疲軟，這些疲軟信號強化了勞動力市場的下行風險，推動部分投資者轉向黃金尋求庇護。另一方面，7月成屋銷售意外上升，8月企業活動加速，制造業訂單創18個月新高，這些積極數據支撐了美元和美債收益率的上漲。

10年期美債收益率上漲3.4個基點至4.329%，兩年期收益率升4.8個基點至3.792%，收益率曲線略微走陡，反映出市場對降息預期的削減。

這種好壞參半的局面讓黃金陷入兩難：疲軟數據提振避險需求，積極數據則強化美元強勢。

股市方面，道瓊斯指數下跌0.34%至44,785.50點，標普500指數跌0.40%至6,370.17點，納斯達克指數下滑0.34%至21,100.31點，沃爾瑪等零售股的疲軟財報進一步打壓市場情緒。

總體而言，這些數據表明美國經濟正處于過渡期，黃金作為對沖工具的角色在短期內可能被放大，但長期取決于通脹路徑是否回歸2%目標。

美元強勢崛起，金價承壓加劇

美元的強勁表現是此次金價下跌的主要推手。

周四，美元指數上漲0.38%，收報98.60，盤中最高曾觸及98.67，為8月6日以來新高。這種美元的王者歸來，不僅源于美國經濟數據的支撐，還得益于投資者對美聯儲政策預期的調整。

美元走強直接抬高了黃金的持有成本，尤其是對非美元區買家來說，這讓黃金的吸引力大打折扣。

Marex分析師Edward Meir指出，如果鮑威爾在講話中暗示9月降息，市場反應可能有限，因為這一預期已被消化;但若他提及10月或更晚的額外降息，美元可能轉弱，從而為黃金打開上漲通道。

回顧近期，美元的反彈源于美國8月份企業活動加速和制造業訂單增長創18個月新高，這些積極信號抵消了部分就業數據的疲軟，強化了美元的避險地位。在這種環境下，金價短期內難以擺脫美元的壓制，但如果全球貿易緊張加劇，美元的強勢也可能反過來刺激更多資金流入黃金作為對沖工具。

紙黃金價格下跌，目前暫交投于771.50元/克，跌幅0.04%，最高上探774.00元/克，最低觸及771.50元/克。紙黃金走勢上方阻力關注770-775，下方支撐看760-770。