周三(09月17日)歐盤時(shí)段，黃金t+d價(jià)格震蕩下跌，目前暫報(bào)832.72克，跌幅0.27%，今日黃金t+d開盤于838.20克，最高上探839.70元/克，最低觸及832.69元/克。

現(xiàn)貨黃金在連續(xù)三個(gè)交易日上漲以后迎來(lái)小幅回落，本周交易開始以來(lái)，黃金的看漲動(dòng)能已推動(dòng)價(jià)格短期上漲1.7%，短期的技術(shù)回調(diào)不影響總體看漲趨勢(shì)。隨著美聯(lián)儲(chǔ)利率決議臨近，持續(xù)數(shù)周的穩(wěn)定買盤壓力依然堅(jiān)挺，只要市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期持續(xù)壓制美元，黃金在后續(xù)交易中大概率將保持上行主導(dǎo)趨勢(shì)。

美聯(lián)儲(chǔ)決議前瞻：降息已成定局?

美聯(lián)儲(chǔ)利率決議前夕，所有跡象均指向降息25個(gè)基點(diǎn)——利率將從4.5%下調(diào)至4.25%。CME數(shù)據(jù)持續(xù)印證這一預(yù)期：8月15日降息概率為85.41%，而截至周二已攀升至96.10%，其他結(jié)果的可能性微乎其微。

在此情景幾成定局之際，其影響亦蔓延至10年期國(guó)債——收益率持續(xù)下行逼近4.0%關(guān)口，創(chuàng)下自4月以來(lái)新低。截至目前，這一趨勢(shì)未見逆轉(zhuǎn)跡象：市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期幾乎直接傳導(dǎo)至收益率曲線，削弱了美債相對(duì)于其他資產(chǎn)的吸引力。 當(dāng)前環(huán)境對(duì)黃金堪稱理想，債券與黃金雖同屬避險(xiǎn)資產(chǎn)，但當(dāng)債券收益率走弱時(shí)，黃金作為替代選擇的重要性便顯著提升。由于黃金不產(chǎn)生利息或分紅，當(dāng)附息資產(chǎn)收益率下降時(shí)，其吸引力自然增強(qiáng)。固定收益市場(chǎng)的疲軟正成為短期內(nèi)黃金需求的關(guān)鍵推動(dòng)力。

若美聯(lián)儲(chǔ)如預(yù)期降息并強(qiáng)化年內(nèi)維持寬松立場(chǎng)的信號(hào)，債券市場(chǎng)的下行壓力或?qū)⒊掷m(xù)，從而支撐黃金需求并維持現(xiàn)貨黃金的看漲傾向。

美元是否走弱?

除債券市場(chǎng)外，低利率政策也在沖擊美元——近幾周美元持續(xù)走軟。衡量美元對(duì)一籃子貨幣表現(xiàn)的美元指數(shù)(DXY)周二已跌破97關(guān)口，一度接近7月1日低點(diǎn)(96.54)附近，現(xiàn)報(bào)96.74。

周二美元指數(shù)顯著下跌，周三迎來(lái)小幅技術(shù)回調(diào)，但不影響總體看跌趨勢(shì)。同時(shí)，美元指數(shù)技術(shù)面已跌破近兩個(gè)月來(lái)形成的下行通道，進(jìn)一步強(qiáng)化看跌趨勢(shì)。美元疲軟直接利好黃金，其一，兩者存在避險(xiǎn)屬性競(jìng)爭(zhēng)：美元信用削弱推動(dòng)資金轉(zhuǎn)向黃金;其二，因黃金以美元計(jì)價(jià)，美元貶值使國(guó)際買家能以更低成本購(gòu)入，從而提振全球需求。

在此背景下，只要DXY維持下行趨勢(shì)且美元持續(xù)走弱，黃金的買盤壓力短期內(nèi)便難以消退。

目前黃金t+d價(jià)格下跌，目前暫報(bào)832.72克，跌幅0.27%，最高上探839.70元/克，最低觸及832.69元/克。今日黃金t+d上方阻力關(guān)注825-835，下方支撐看825-830。