周二(11月04日)歐盤時(shí)段，黃金t+d價(jià)格下跌，目前暫報(bào)910.87克，跌幅0.59%，今日黃金t+d開盤于917.90克，最高上探922.62元/克，最低觸及909.89元/克。

3日北美時(shí)段，現(xiàn)貨黃金在上周低位上方窄幅整理，盤中價(jià)位圍繞4015美元震蕩。此前金價(jià)一度下探3962.60美元后迅速回升，但整體仍被壓制在4050美元一線下方，未能走出區(qū)間。當(dāng)前市場(chǎng)主要在評(píng)估最新的美國宏觀路徑及美元表現(xiàn)，對(duì)黃金的利多與利空因素并存，令行情維持拉鋸。 基本面：

上周美聯(lián)儲(chǔ)按預(yù)期將聯(lián)邦基金利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，但會(huì)后措辭偏向謹(jǐn)慎，公開表示年內(nèi)進(jìn)一步寬松的可能性有限，這一“鴿中帶硬”的信號(hào)在外匯市場(chǎng)發(fā)酵，美元指數(shù)自8月以來首次逼近100一線。強(qiáng)勢(shì)美元通常會(huì)削弱以美元計(jì)價(jià)資產(chǎn)的吸引力，這也是黃金本周開局難以形成連續(xù)買盤的直接原因之一。與此同時(shí)，美國政府停擺已進(jìn)入第34天，雖然財(cái)政端的擾動(dòng)讓市場(chǎng)對(duì)部分官方經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的發(fā)布時(shí)間心存疑慮，但也促使美聯(lián)儲(chǔ)在決策上更看重金融條件而不是短期數(shù)據(jù)，從而削弱了市場(chǎng)此前對(duì)12月再度降息的押注，美元因此得到額外支撐。

本周將迎來多組由私人機(jī)構(gòu)發(fā)布的美國經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，其中10月ISM制造業(yè)PMI預(yù)期將由49.1小幅升至49.5，ADP就業(yè)變動(dòng)估計(jì)新增約2.5萬人。若這些數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)仍在溫和擴(kuò)張，美聯(lián)儲(chǔ)沒有立即放松的壓力，黃金的防御性買盤就難以全面啟動(dòng);若數(shù)據(jù)走弱，則將重新點(diǎn)燃對(duì)明年連續(xù)降息的想象空間，屆時(shí)黃金才有望重新測(cè)試上方阻力。多位聯(lián)儲(chǔ)官員的講話也會(huì)被市場(chǎng)放大，尤其是對(duì)通脹黏性和財(cái)政不確定性的描述，都可能通過“利率預(yù)期—美元—黃金”的鏈條迅速反映到盤面之中。

外部環(huán)境方面，近期美方與主要貿(mào)易伙伴在關(guān)稅和出口限制上釋放了階段性緩和信號(hào)，一些原計(jì)劃上調(diào)的高關(guān)稅被暫緩，這在全球權(quán)益市場(chǎng)上激發(fā)了風(fēng)險(xiǎn)偏好。風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)回升往往會(huì)分流對(duì)黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)的配置，這是壓制金價(jià)突破的一條重要路徑。與此形成對(duì)比的是，中東及其他地緣熱點(diǎn)并未完全退潮，地緣溢價(jià)在低位盤桓，是現(xiàn)階段黃金尚能保持在4000美元上方的重要支撐。美國最高法院本周還將就行政當(dāng)局動(dòng)用緊急權(quán)力征收關(guān)稅舉行聽證，若判決限制力度較大，也可能在情緒層面打壓美元。

目前黃金t+d價(jià)格下跌，目前暫報(bào)910.87克，跌幅0.59%，最高上探922.62元/克，最低觸及909.89元/克。今日黃金t+d上方阻力關(guān)注910-925，下方支撐看900-905。