周三(11月05日)亞盤時(shí)段，黃金t+d價(jià)格下跌，目前暫報(bào)910.21克，跌幅0.38%，今日黃金t+d開盤于915.35克，最高上探916.00元/克，最低觸及901.75元/克。

黃金市場(chǎng)的短期動(dòng)能正在發(fā)生變化，金價(jià)可能在2025年最后兩個(gè)月出現(xiàn)盤整;然而，一位分析師表示，他預(yù)計(jì)下一輪1000美元的波動(dòng)將是上漲方向。

與10月20日的歷史高點(diǎn)相比，黃金價(jià)格已經(jīng)回落超過(guò)9%。

周二，在接受Kitco News采訪時(shí)，道富投資管理(State Street Investment Management)黃金策略主管Aakash Doshi表示，他預(yù)計(jì)金價(jià)將在約4000美元/盎司的阻力位下方盤整。

他并指出，11月和12月歷來(lái)是黃金支持型交易所交易基金(ETF)表現(xiàn)偏弱的月份。

Doshi說(shuō)道：“你對(duì)黃金的目標(biāo)價(jià)其實(shí)取決于你的時(shí)間框架。如果我們看未來(lái)12個(gè)月，這輪漲勢(shì)還沒(méi)有結(jié)束，但我認(rèn)為我們可能會(huì)看到大約八周的盤整。這是長(zhǎng)期牛市中的一次健康調(diào)整?！?/p>

這一評(píng)論出現(xiàn)之際，全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Shares在金價(jià)觸及約4360美元/盎司的高點(diǎn)后，其持倉(cāng)量已減少近8噸。

盡管近期全球ETF資金出現(xiàn)凈流出，但黃金市場(chǎng)的投資者需求依然前所未有。

然而，Doshi指出，全球黃金ETF的持倉(cāng)量仍遠(yuǎn)低于2020年的峰值。他補(bǔ)充說(shuō)，他預(yù)計(jì)金價(jià)創(chuàng)下新紀(jì)錄只是時(shí)間問(wèn)題。

Doshi說(shuō)：“由于11月和12月通常不是黃金的強(qiáng)勢(shì)月份，我們可能今年達(dá)不到那個(gè)高度，但我預(yù)計(jì)在2026年第一季度會(huì)看到新的歷史高點(diǎn)?！?/p>

金價(jià)5000美元是合理目標(biāo)

盡管道富目前尚未給出2026年的官方黃金價(jià)格預(yù)測(cè)，Doshi表示，5000美元/盎司將是一個(gè)合理的目標(biāo)。

他說(shuō)：“如果讓我在3000美元/盎司或5000美元/盎司之間做出判斷——而當(dāng)前金價(jià)在4000美元/盎司附近——我會(huì)更傾向于5000美元/盎司。”

盡管ETF資金流出可能會(huì)加劇季節(jié)性趨勢(shì)，因?yàn)槭袌?chǎng)動(dòng)能正在從8月和9月受“害怕錯(cuò)過(guò)”(FOMO)情緒驅(qū)動(dòng)的上漲行情中恢復(fù)，但Doshi表示，他預(yù)計(jì)任何回調(diào)都將相對(duì)較小，因?yàn)槭袌?chǎng)仍然存在強(qiáng)大的基本面支撐。

Doshi指出，世界黃金協(xié)會(huì)(World Gold Council)的最新數(shù)據(jù)顯示，即使金價(jià)創(chuàng)下歷史新高，實(shí)物黃金的需求也創(chuàng)下歷史新高。他解釋說(shuō)，投資者似乎對(duì)更高的金價(jià)感到滿意，因?yàn)槭袌?chǎng)仍然存在大量?jī)r(jià)值。

他說(shuō)道：“在這一輪上漲中，黃金處于超買狀態(tài)，但尚未被過(guò)度持有，因此我們認(rèn)為仍有很大的上行潛力?！?/p>

改變黃金市場(chǎng)格局的一個(gè)主要因素仍然是央行的需求。官方儲(chǔ)備有望在今年增加750至900噸。雖然需求已從過(guò)去三年每年約1000噸的水平有所下降，但仍是2021年(該趨勢(shì)開始出現(xiàn)時(shí))購(gòu)買量的兩倍。

Doshi說(shuō)道：“這種去美元化趨勢(shì)改變了黃金市場(chǎng)。黃金已成為全球法定貨幣交易的重要替代選擇。”

與此同時(shí)，Doshi表示，由于美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將繼續(xù)降息，而通脹壓力依然居高不下，投資需求仍然保持強(qiáng)勁。

利率下行與通脹上升預(yù)計(jì)將推動(dòng)實(shí)際利率走低，從而降低黃金作為無(wú)收益資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本。

他說(shuō)：“我們現(xiàn)在看到的收益率曲線牛市陡峭化(長(zhǎng)端收益率上升)正在鞏固較高的通脹預(yù)期。這種環(huán)境將持續(xù)支撐黃金?！?/p>

目前黃金t+d價(jià)格下跌，目前暫報(bào)910.21克，跌幅0.38%，最高上探916.00元/克，最低觸及901.75元/克。今日黃金t+d上方阻力關(guān)注910-918，下方支撐看890-900。