周三(11月26日)歐盤時(shí)段，現(xiàn)貨黃金價(jià)格上漲，最新金價(jià)報(bào)4165.61美元/盎司，漲幅0.78%，現(xiàn)貨黃金開盤報(bào)4133.62美元/盎司，最高上探4169.12美元/盎司，最低觸及4132.44美元/盎司。

市場表現(xiàn)：沖高回落顯震蕩，多空博弈加劇

截至 2025 年 11 月 26 日早盤，全球黃金市場呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢。國際現(xiàn)貨黃金最新報(bào) 4151.88 美元 / 盎司，較前一交易日上漲 18.5 美元，漲幅 0.45%，日內(nèi)一度觸及逾一周高點(diǎn)后小幅回調(diào)。國內(nèi)市場同步跟漲，黃金 t+d 報(bào) 943.45 元 / 克，漲幅 0.37%;滬金主連合約上漲 6.38 元至 947.9 元 / 克，漲幅 0.68%。實(shí)物黃金市場熱度攀升，周大福、周大生等品牌足金價(jià)格重回 1312 元 / 克，老鳳祥、周生生更是突破 1315 元 / 克，較前一日漲幅均超 1.3%。

值得注意的是，11 月 25 日市場已出現(xiàn)明顯的沖高回落走勢，現(xiàn)貨黃金日內(nèi)上探漲 0.6% 后一度跌至 - 0.6%，最終跌幅收窄至 - 0.2%，這種波動(dòng)反映出在關(guān)鍵阻力位前多空分歧加劇，但整體多頭格局未改。

核心影響因素：降息預(yù)期與地緣風(fēng)險(xiǎn)雙重驅(qū)動(dòng)

美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，美元滯脹提供支撐

當(dāng)前黃金市場最核心的支撐邏輯來自美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向預(yù)期。多位美聯(lián)儲(chǔ)官員近期密集釋放鴿派信號，紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯明確 “短期降息不會(huì)沖擊通脹目標(biāo)”，美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒更是直接指出 “就業(yè)市場疲軟度已滿足 12 月降息 25 個(gè)基點(diǎn)的條件”。盡管波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席柯林斯等少數(shù)官員表達(dá)謹(jǐn)慎態(tài)度，但市場對寬松政策的定價(jià)已快速攀升，芝商所 FedWatch 工具顯示，12 月降息 25 個(gè)基點(diǎn)至 3.50%-3.75% 區(qū)間的概率已升至 80%。

降息預(yù)期直接導(dǎo)致美元指數(shù)出現(xiàn)滯脹并小幅回調(diào)，作為無息資產(chǎn)的黃金吸引力顯著提升。數(shù)據(jù)顯示，美元指數(shù)自 2025 年初的 108.48 點(diǎn)跌至 11 月 21 日的 100.15 點(diǎn)，跌幅 7.68%，而同期 COMEX 黃金價(jià)格上漲達(dá) 53.93%，美元與黃金的蹺蹺板效應(yīng)在此輪行情中充分顯現(xiàn)。

對于投資者而言，當(dāng)前黃金市場呈現(xiàn)基本面與技術(shù)面共振向好的格局，可重點(diǎn)關(guān)注現(xiàn)貨黃金、黃金 ETF 等品種的配置機(jī)會(huì)。短期操作上，建議依托 4100 美元 / 盎司(對應(yīng)國內(nèi)黃金 T+D 940 元 / 克)附近支撐布局多單，上方關(guān)注 4200 美元 / 盎司(對應(yīng)國內(nèi)黃金 T+D 960 元 / 克)阻力位;中長期可逢回調(diào)分批建倉，把握降息周期與地緣風(fēng)險(xiǎn)帶來的趨勢性機(jī)會(huì)。

同時(shí)需警惕短期數(shù)據(jù)超預(yù)期、美聯(lián)儲(chǔ)政策表態(tài)反轉(zhuǎn)等突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，建議設(shè)置合理止損，避免追漲殺跌。此外，深圳市委金融委員會(huì)辦公室近期發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示，提醒投資者警惕假借黃金交易之名的非法金融活動(dòng)，選擇正規(guī)交易渠道參與市場。

當(dāng)前現(xiàn)貨黃金價(jià)格上漲，目前暫報(bào)4165.61美元/盎司，漲幅0.78%，最高上探4169.12美元/盎司，最低觸及4132.44美元/盎司。今日現(xiàn)貨黃金下方關(guān)注4125美元或4105美元附近支撐；上方關(guān)注4170美元或4200美元附近阻力。