周四(11月27日)美盤時(shí)段，現(xiàn)貨白銀日內(nèi)價(jià)格呈現(xiàn)“先回落、后沖高再震蕩”的走勢：亞市早盤小幅下探后，亞盤尾盤左右快速拉升至日內(nèi)高點(diǎn)53.9附近，隨后逐步回落并在53.2-53.3區(qū)間進(jìn)入橫盤震蕩。

受降息預(yù)期升溫、工業(yè)需求激增以及中國市場供應(yīng)緊張對多頭形成支撐等多重因素影響，白銀價(jià)格漲勢持續(xù)延續(xù)。交易商正密切關(guān)注12月市場是否會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)。 感恩節(jié)當(dāng)周，現(xiàn)貨白銀依舊保持強(qiáng)勁走勢，此次漲勢傳遞出明確信號(hào)：買家交易活躍度居高不下，而美聯(lián)儲(chǔ)的政策動(dòng)向堪稱此次漲勢的核心推手。本周三，現(xiàn)貨白銀價(jià)格觸及53.39美元，當(dāng)日漲幅超3.5%;過去一個(gè)月累計(jì)漲幅已接近13.5%，同比漲幅更是超75%。這一漲幅看似驚人，卻符合市場規(guī)律：在貴金屬市場真正迎來牛市行情時(shí)，白銀往往會(huì)迎來暴漲，而非僅因避險(xiǎn)需求出現(xiàn)小幅波動(dòng)。

美聯(lián)儲(chǔ)政策立場支撐多頭主導(dǎo)市場

本周初，白銀價(jià)格維持在50美元附近，交易商普遍強(qiáng)烈預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將于12月實(shí)施降息。疲軟的勞動(dòng)力數(shù)據(jù)，加之紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長約翰·威廉姆斯釋放的寬松信號(hào)，使得今年美聯(lián)儲(chǔ)第三次降息的概率從約40%飆升至80%以上。而這種市場環(huán)境正是白銀所青睞的——收益率走低、美元走弱，且美聯(lián)儲(chǔ)顯然已愿意推行寬松貨幣政策。

截至本周二，白銀漲勢依舊強(qiáng)勁。印度市場白銀基準(zhǔn)價(jià)上漲超2%，與此同時(shí)，美國零售數(shù)據(jù)疲軟及消費(fèi)者信心下滑的消息也引發(fā)了全球市場的連鎖反應(yīng)。周三假期交易時(shí)段市場交投清淡，但白銀價(jià)格仍突破52美元區(qū)間下限，最高觸及53.39美元。市場買入行為雖不狂熱，但始終保持穩(wěn)定態(tài)勢。

工業(yè)需求熱度居高不下

這正是白銀區(qū)別于其他貴金屬的核心優(yōu)勢所在。目前工業(yè)需求在白銀總需求中的占比接近60%，其中光伏產(chǎn)業(yè)的需求尤為突出。每塊太陽能電池板需消耗15-25克白銀，若按年裝機(jī)量5000億瓦計(jì)算，該行業(yè)每年對白銀的需求量將高達(dá)2.5億盎司。電動(dòng)汽車行業(yè)則進(jìn)一步擴(kuò)大了白銀需求——每輛電動(dòng)汽車的白銀用量最高可達(dá)50克，且該行業(yè)目前仍處于快速發(fā)展階段。

然而白銀供應(yīng)卻難以跟上需求增長的步伐。自2016年起，白銀礦產(chǎn)產(chǎn)量已下降約7%，市場正面臨連續(xù)第七年供應(yīng)短缺的局面。這種供需格局使得白銀價(jià)格即便回調(diào)，幅度也十分有限，因?yàn)閷?shí)物需求方根本無法等待價(jià)格持續(xù)下跌后再入手。