周五(01月09日)歐盤時段，現(xiàn)貨白銀價格上漲，目前交投報76.66美元/盎司，漲幅0.01%，今日銀價開盤報76.67美元/盎司，最高上探77.48美元/盎司，最低觸及75.46美元/盎司。

白銀成為本輪再平衡中最脆弱的品種，周四單日重挫逾3%，疊加近期波動率高企，極易遭遇集中拋售。

花旗集團(tuán)測算，為滿足指數(shù)再平衡要求，白銀期貨拋售規(guī)?；蜻_(dá)68億美元，相當(dāng)于紐約商品交易所(Comex)白銀未平倉合約總量的12%。

花旗同時指出，基金持倉數(shù)據(jù)顯示，黃金期貨的資金流出規(guī)模將與白銀大致相當(dāng)。

此次集中拋售的核心誘因，是貴金屬在大宗商品基準(zhǔn)指數(shù)中的權(quán)重因去年暴漲而顯著提升，被動基金需被動調(diào)整持倉以匹配新權(quán)重。

花旗集團(tuán)策略師肯尼·胡直言：“我從業(yè)多年，從未見過如此量級的資金流動?！?/p>

長期支撐穩(wěn)固：央行購金與避險需求托底

盡管短期面臨再平衡帶來的拋壓，但黃金、白銀在創(chuàng)下1979年以來最佳年度表現(xiàn)后，尚未顯現(xiàn)任何大幅回調(diào)的跡象。

去年全年，兩大貴金屬屢創(chuàng)歷史新高，背后是各國央行持續(xù)購金與黃金ETF資金流入的雙重支撐。

世界黃金協(xié)會1月6日公告顯示，11月全球央行黃金凈購金量達(dá)45噸;周三公布的數(shù)據(jù)則顯示，中國人民銀行已連續(xù)14個月增持黃金，官方購金需求持續(xù)成為支撐金價的核心支柱。

此外，近期美國抓獲委內(nèi)瑞拉領(lǐng)導(dǎo)人尼古拉斯·馬杜羅疊加格林蘭島威脅等事件，為黃金提供了額外避險支撐——截至周三收盤，黃金前半周累計漲幅一度達(dá)3%左右。

銀價表現(xiàn)：漲勢更猛，長期動能充足

對于指數(shù)再平衡的短期影響，法國巴黎銀行大宗商品策略主管大衛(wèi)·威爾遜表示：“指數(shù)再平衡可能短期壓制貴金屬上行空間，但長期來看，白銀的上漲動能更為充沛。”

筆者多次提及白銀、銅、黃金可能與美股走出相同走勢，因為近期上漲核心之一是金屬的工業(yè)屬性，而美股尤其是納斯達(dá)克則反應(yīng)了市場對AI前景、AI投資加碼的預(yù)期。

近期美股與貴金屬一道展開調(diào)整，金、銀成了美股的先行指標(biāo)，由于此次金銀調(diào)整主要源自基金倉位再平衡需求，之后美股與這三種金屬有機(jī)會再創(chuàng)出新高。

白銀去年漲幅高達(dá)150%，漲勢較黃金更為迅猛，除10月出現(xiàn)的歷史性軋空行情外，市場對美國可能征收進(jìn)口關(guān)稅的擔(dān)憂，也成為推動白銀走強(qiáng)的重要因素。

當(dāng)前白銀價格上漲，目前交投報76.66美元/盎司，漲幅0.01%，最高上探77.48美元/盎司，最低觸及75.46美元/盎司。今日現(xiàn)貨白銀下方關(guān)注74.55美元或73.20美元支撐；上方關(guān)注78.00美元或79.30美元阻力。