周一(01月26日)歐盤時段，現(xiàn)貨白銀價格大幅上漲，目前交投報107.82美元/盎司，漲幅2.74%，今日銀價開盤報105.22美元/盎司，最高上探109.43美元/盎司，最低觸及104.57美元/盎司。

在地緣風險升溫、美元走弱與市場對美聯(lián)儲獨立性擔憂加劇的背景下，白銀周五盤中首次站上100美元/盎司關口，邁入“三位數(shù)時代”。避險資金與散戶買盤同時涌入，推動銀價延續(xù)強勢上攻，而持續(xù)多年的供應缺口與工業(yè)需求韌性，則為這輪上漲提供了更深層支撐。

美盤時段，現(xiàn)貨白銀一度大漲4.6%，觸及100.612美元/盎司，刷新歷史高位并首次突破100美元心理關口，本周累計漲幅約13%。紐約期銀突破101美元/盎司，日內漲4.80%。

年初至今，白銀累計漲幅已接近40%;而在2025年，白銀價格已實現(xiàn)翻倍以上的漲勢，顯示其在貴金屬板塊中的“高彈性”特征被持續(xù)放大。

本輪銀價沖刺“100美元”，首先來自避險需求的集中抬升。近期美國與歐洲盟友關系出現(xiàn)裂痕，市場對跨大西洋摩擦升級的擔憂回潮;與此同時，圍繞結束烏克蘭沖突的談判遲遲未見突破，疊加中東局勢不確定性升溫，使得資金重新偏向硬資產配置。此外，關于美聯(lián)儲獨立性可能受到挑戰(zhàn)的討論亦在發(fā)酵，進一步強化了市場的避險邏輯。多位金屬市場人士指出，地緣政治格局的變化以及對貨幣政策獨立性的擔憂，正在促使投資者加大對貴金屬的配置力度。

Britannia Global Markets金屬部門主管Neil Welsh：“地緣政治格局的變動以及(特朗普)對美聯(lián)儲的再度攻擊，正促使人們紛紛尋求避險?！?/p>

除了宏觀與地緣因素，交易層面的“情緒推力”同樣明顯。隨著銀價持續(xù)走高，散戶資金快速涌入，市場出現(xiàn)典型的追漲與“錯失恐懼”(FOMO)情緒。盛寶銀行分析師Ole Hansen表示，動量已成為行情的重要組成部分，當價格進入“未知領域”，情緒與資金往往會自我強化;但他同時強調，將這輪上漲簡單歸因為純粹投機并不準確，因為白銀背后仍有供需結構與工業(yè)需求的支撐。

基本面方面，白銀市場的“緊平衡”正在為價格提供更堅實的底座。全球白銀市場已連續(xù)五年處于供應短缺狀態(tài)，而供給端對價格上行的響應相對滯后：白銀較大比例來自銅、鉛、鋅等金屬的伴生開采，產量增長受到主金屬周期與礦山投資節(jié)奏制約，短期難以迅速放大供給。同時，冶煉與精煉環(huán)節(jié)的擴張也存在周期與成本約束，使得供給端難以在價格快速上升時同步“補貨”。

需求端則呈現(xiàn)“避險+工業(yè)”雙輪驅動的格局。白銀因導電性能突出，長期以來是光伏產業(yè)的重要原材料，也廣泛用于電氣化、儲能與電網(wǎng)基礎設施等方向。正是這種兼具金融屬性與工業(yè)屬性的“雙重身份”，使白銀在風險事件驅動的行情中往往比黃金更具波動與彈性。

不過，價格快速抬升也正在促使部分下游行業(yè)評估成本壓力與替代方案。根據(jù)上海金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)，隨著替代材料使用增加以及全球光伏裝機增速預期放緩，今年光伏行業(yè)對白銀的消費量預計將下降約17%。市場人士指出，這意味著銀價在高位運行期間，工業(yè)端可能出現(xiàn)階段性的“需求彈性”，一旦價格過高，部分行業(yè)可能通過技術替代、降銀化或推遲采購來緩解成本壓力。

分析人士普遍認為，100美元是典型的“心理價位”，一旦被有效突破，短線資金容易進一步聚集并推升波動;但同時，白銀的高波動屬性也意味著其可能在上行中過度延展，隨后出現(xiàn)更劇烈的回撤與震蕩。

整體而言，白銀突破100美元不僅是價格層面的里程碑，也反映出市場對風險與政策不確定性的重新定價。后續(xù)銀價能否在三位數(shù)區(qū)間站穩(wěn)，關鍵仍取決于地緣風險是否繼續(xù)發(fā)酵、美元與實際利率的方向、以及工業(yè)需求在高價環(huán)境下的承壓程度。對于投資者而言，這一輪“動量+基本面”共振的行情仍在延續(xù)，但在情緒加速階段，更需要對波動與風險管理保持足夠警惕。

當前白銀價格上漲，目前交投報107.82美元/盎司，漲幅2.74%，最高上探109.43美元/盎司，最低觸及104.57美元/盎司。今日現(xiàn)貨白銀下方關注103.35美元或101.70美元支撐;上方關注107.00美元或108.70美元阻力。