當(dāng)下，中國(guó)股市盡管和自己相比發(fā)展很快，但與國(guó)家的經(jīng)濟(jì)體量相比并不匹配，與美國(guó)股市相比體量還較小。2017年股市市值為56.62萬(wàn)億元人民幣，同期GDP為82.7萬(wàn)億元人民幣，存在明顯“錯(cuò)配”。當(dāng)然，這與中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)不到位有關(guān)，也預(yù)示著中國(guó)股市發(fā)展空間巨大。

3、總量大、跌幅相同的情況下美股市值縮水將大于中國(guó)

6月19日，上證綜指下跌幅度高達(dá)3.78%，而美國(guó)道瓊斯指數(shù)下跌僅1.15%。一般投資者會(huì)認(rèn)為，中國(guó)股市損失大于美股，其實(shí)不盡然。6月19日，美股(美國(guó)公司)市值較前一日減少4500億美元，折合2.9萬(wàn)億元人民幣，降幅為0.857%;中國(guó)股市市值較前一日減少2.6萬(wàn)億元人民幣，降幅為4.5%。此前的3月22日，特朗普宣布將對(duì)從中國(guó)進(jìn)口的商品大規(guī)模征收關(guān)稅，此后兩天內(nèi)美股總市值縮水1.8萬(wàn)億美元，折合11.38萬(wàn)億元人民幣。同期中國(guó)股市縮水2.07萬(wàn)億元人民幣。

由于每個(gè)市場(chǎng)的指數(shù)編制方法不同，簡(jiǎn)單拿指數(shù)漲跌幅度來(lái)做對(duì)比是不科學(xué)的。為嚴(yán)謹(jǐn)起見(jiàn)，我們拿市值的漲跌作為對(duì)比口徑。以2018年6月22日中國(guó)股市市值54.7萬(wàn)億元人民幣、美國(guó)股市市值281.10萬(wàn)億元人民幣為基數(shù)，如果市值同樣下跌5%，則中國(guó)股市損失2.74萬(wàn)億元人民幣，美國(guó)股市損失14.06萬(wàn)億元人民幣。

由此可見(jiàn)，由于兩者體量不同，公眾對(duì)同樣的跌幅造成的損失，在直覺(jué)上和心理上感受是不同的。貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)股市形成的影響，不單讓中國(guó)投資者心驚肉跳，也讓參與美國(guó)股市的全球投資者啞巴吃黃連有苦說(shuō)不出。

貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)于美股投資者來(lái)說(shuō)也是一種心理上的煎熬。可以預(yù)見(jiàn)，如果貿(mào)易戰(zhàn)繼續(xù)向縱深推進(jìn)，必將攪亂包括美國(guó)金融市場(chǎng)在內(nèi)的全球經(jīng)濟(jì)，引發(fā)更多危險(xiǎn)。而由于美股處于歷史高位，美股投資者的恐慌心態(tài)不可低估。一旦傷及投資者情緒底線，原本就存在調(diào)整要求的美股將會(huì)加劇震蕩，很難實(shí)現(xiàn)軟著陸就像08年金融危機(jī)一樣來(lái)時(shí)兇猛傷及五臟六腑。同時(shí)很可能進(jìn)一步誘發(fā)特朗普?qǐng)?zhí)政危機(jī)。