摘要：本周滬銅震蕩收漲1.16%，多頭仍強(qiáng)，目前銅供需面矛盾并不尖銳，未來幾年剛性增量也比較小。隨著國內(nèi)1810合約交割的臨近，持倉量明顯大于倉單量，交割壓力明顯增加;而美洲銅庫存的下滑也帶動(dòng)了全球銅庫存創(chuàng)出年內(nèi)新低，內(nèi)外盤比值快速下跌，整體銅價(jià)表現(xiàn)較強(qiáng)。對于后期我們認(rèn)為下周國內(nèi)定向降準(zhǔn)實(shí)施后，萬億級(jí)別的流動(dòng)性將會(huì)給市場帶來信心，在操作上我們建議銅價(jià)以偏多為主，關(guān)注50000附近的支撐。

一、國內(nèi)外銅庫存均處于下滑的趨勢中

截止10月12日全球銅庫存為16.67萬噸，環(huán)比下跌7萬噸，下降幅度高達(dá)30%，國內(nèi)銅庫存為12.57萬噸，創(chuàng)階段新低。近幾日，由于交割因素，以及外盤庫存下降較快，庫存因素或?qū)⒅匦轮鲗?dǎo)短期價(jià)格。

二、消息面

【海關(guān)總署：今年四季度外貿(mào)進(jìn)出口增速可能會(huì)有所放緩】海關(guān)總署新聞發(fā)言人李魁文今日表示，當(dāng)前國際環(huán)境不確定、不穩(wěn)定因素仍然較多，中美經(jīng)貿(mào)摩擦不斷升級(jí)，全球貨物貿(mào)易的增長態(tài)勢也面臨著挑戰(zhàn)。去年四季度我國外貿(mào)進(jìn)出口規(guī)模相比三季度提升了5%，受基數(shù)抬高因素的影響，今年四季度外貿(mào)進(jìn)出口增速可能會(huì)有所放緩。

【中國9月貿(mào)易帳2132.3億人民幣】中國9月出口同比(按人民幣計(jì)) 17%，預(yù)期 9.2%，前值 7.9%。中國9月進(jìn)口同比(按人民幣計(jì)) 17.4%，預(yù)期 15.2%，前值 18.8%。中國9月貿(mào)易帳(按人民幣計(jì)) 2132.3億人民幣，預(yù)期 1362億人民幣，前值 1797.5億人民幣。

【貴鋁炭素生產(chǎn)線完成歷史使命停產(chǎn)退出 】9月26日19時(shí)20分，中鋁股份貴州分公司焙燒車間最后一臺(tái)凈化風(fēng)機(jī)停止運(yùn)轉(zhuǎn)。該公司運(yùn)行了近40年的年產(chǎn)25萬噸陽極炭素生產(chǎn)線，安全有序永 久性退出。這是中鋁貴州企業(yè)有序推進(jìn)“三退三進(jìn)”轉(zhuǎn)型升級(jí)戰(zhàn)略，積極支持貴陽市加快城市建設(shè)的重大舉措。

【海關(guān)總署：中國9月份中國未鍛軋鋁及鋁材出口50.7萬噸 同比增加37%】10月12日，中國海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，9月份中國未鍛軋鋁及鋁材出口50.7萬噸，同比增加37.0%，環(huán)比8月減少1萬噸。今年前9月，中國累計(jì)出口未鍛軋鋁及鋁材425.8萬噸，同比增加16.3%。

三、技術(shù)面

下圖是有色金屬板塊指數(shù)的日線走勢圖，從圖中可以看出指數(shù)仍處于上行的趨勢中，符合我們前天的判斷，今日光頭光腳的陽線將昨日跌幅全部吃回，表明多頭有再次發(fā)力，均線系統(tǒng)短期粘合向上，技術(shù)指標(biāo)MACD在O軸附近金叉，后期指數(shù)有望挑戰(zhàn)半年線附近的壓力。