摘要：日內(nèi)金屬延續(xù)上周弱勢(shì)格局，滬鋅鉛鋅跌幅居前，消息稱世紀(jì)鋅礦1.2萬噸鋅錠將于12月份運(yùn)至國(guó)內(nèi)，海外復(fù)產(chǎn)的產(chǎn)量正逐步的釋放;短期鎳價(jià)在9萬點(diǎn)以下出現(xiàn)小幅反彈，但是力度很弱，菲律賓對(duì)環(huán)保的松口可能會(huì)加大鎳價(jià)下跌的幅度，我們需要持續(xù)跟蹤進(jìn)口鎳礦的進(jìn)度。從宏觀面來看，歐美經(jīng)濟(jì)整體走弱，德國(guó)、法國(guó)、英國(guó)PMI 均處于榮枯線附近，目前只有美國(guó)稍強(qiáng)一些。在操作上我們建議一方面繼續(xù)持有金銀的多單;另一方面，逢高適當(dāng)配置空頭對(duì)沖下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

一、歐美經(jīng)濟(jì)下行壓力加大

2018年歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)入了分化的階段，美國(guó)一枝獨(dú)秀，其他國(guó)家整體走弱，從下圖的PMI 的走勢(shì)中可以看出，歐洲幾個(gè)主要的發(fā)達(dá)國(guó)家，基本逼近榮枯線，只有美國(guó)處于高位。

二、消息面

【財(cái)政部：積極支持國(guó)內(nèi)所需的能源資源、關(guān)鍵零部件原材料、消費(fèi)品等免稅進(jìn)口】財(cái)政部：為積極落實(shí)依法行政，進(jìn)一步規(guī)范和加強(qiáng)進(jìn)口稅收政策管理，近日，財(cái)政部印發(fā)《關(guān)于免稅業(yè)務(wù)統(tǒng)一管理等7項(xiàng)進(jìn)口稅收政策的補(bǔ)充通知》，對(duì)中資“方便旗”船、天然氣、科技重大專項(xiàng)、口岸進(jìn)境免稅店、免稅業(yè)務(wù)統(tǒng)一管理、重大技術(shù)裝備、“十三五”煤層氣勘探開發(fā)等7項(xiàng)進(jìn)口稅收政策通知文件增補(bǔ)審批責(zé)任追究條款。

【商 務(wù) 部公布中國(guó)關(guān)于WTO改革的三大原則五點(diǎn)主張】五點(diǎn)主張包括：第一，世貿(mào)組織改革應(yīng)維護(hù)多邊貿(mào)易體制的主渠道地位;第二，世貿(mào)組織改革應(yīng)優(yōu)先處理危及世貿(mào)組織生存的關(guān)鍵問題;第三，世貿(mào)組織改革應(yīng)解決貿(mào)易規(guī)則的公平問題并回應(yīng)時(shí)代需要;第四，世貿(mào)組織改革應(yīng)保證發(fā)展中成員的特殊與差別待遇;第五，世貿(mào)組織改革應(yīng)尊重成員各自的發(fā)展模式。

【澳大利亞終止對(duì)華鋁輪轂雙反措施】澳大利亞反傾銷委員會(huì)(ADC)于當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月22日發(fā)布對(duì)華鋁輪轂撤銷復(fù)審終裁裁決，宣布終止適用針對(duì)中國(guó)進(jìn)口的鋁輪轂的反傾銷和反補(bǔ)貼措施。2017年中國(guó)出口至澳大利亞鋁輪轂合計(jì)0.47萬噸，占出口總量的0.5%。

【鋁錠到貨量持續(xù)偏低 消費(fèi)地庫(kù)存續(xù)降】11月26日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存(含SHFE倉(cāng)單)：上海地區(qū)34.0萬噸，無錫地區(qū)60.1萬噸，南海地區(qū)18.9萬噸，杭州地區(qū)9.9萬噸，鞏義地區(qū)8.0萬噸，天津地區(qū)5.4萬噸，臨沂地區(qū)2.4萬噸，重慶地區(qū)2.4萬噸，消費(fèi)地鋁錠庫(kù)存合計(jì)141.1萬噸，環(huán)比上周四減少1.3萬噸。

【2018年10月氧化鋁出口量超46萬噸】據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2018年10月中國(guó)出口氧化鋁460072噸，出口總額163040萬元人民幣，平均單噸氧化鋁金額3543.8元，2018年1-10月中國(guó)累計(jì)出口氧化鋁99.9萬噸。10月進(jìn)口氧化鋁5萬噸，2018年1-10月中國(guó)累計(jì)進(jìn)口氧化鋁45.5萬噸，前10月凈出口54.4萬噸。

三、技術(shù)面

下圖是有色金屬周線走勢(shì)圖，從圖中可以看出目前指數(shù)已經(jīng)跌破半年線的支撐，前期153.1的支撐也已經(jīng)跌破，均線系統(tǒng)粘合向下，空頭發(fā)散，技術(shù)指標(biāo)MACD在O軸下方二次死叉，預(yù)計(jì)后期價(jià)格仍將偏弱運(yùn)行，可等待高點(diǎn)沽空。