◎仲父財(cái)經(jīng)(ID：ZF_Finance) | 聶鑫

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由于市場繼續(xù)消化上周由歐佩克決定從1月份開始的減產(chǎn)計(jì)劃，因此原油市場價(jià)格開始盤整，上周也成為了非常平靜的一周。能源行業(yè)最活躍的領(lǐng)域是天然氣市場，空頭在天氣的不確定性和不一致性的情況下控制了天然氣市場。

原油

美國WTI原油期貨和國際基準(zhǔn)布倫特原油期貨本周交易走低。中美貿(mào)易關(guān)系的緩和有助于上周早些時(shí)候油價(jià)的提振，然而在中國經(jīng)濟(jì)活動預(yù)期的報(bào)告發(fā)布后，股市漲幅受限，價(jià)格回落。這些報(bào)告引發(fā)了人們對中國這個(gè)世界第二大經(jīng)濟(jì)體未來需求的擔(dān)憂。

此外，據(jù)報(bào)道，中國11月煉油廠產(chǎn)能較10月份有所下降，這是有記錄以來的第二高月份，表明中國石油需求有所放緩。

據(jù)統(tǒng)計(jì)報(bào)告，上月煉油廠加工原油5046萬噸，即每日1228萬桶，較去年同期增長2.9%。這一數(shù)字低于10月份，也低于9月份創(chuàng)下的每日1249萬桶的紀(jì)錄。最后，今年前11個(gè)月，煉廠產(chǎn)量增長7.2%，至5.5448億噸，即每日1212萬桶，有望創(chuàng)下年度紀(jì)錄。

支撐市場的是對石油輸出國組織(OPEC)主導(dǎo)的戰(zhàn)略的樂觀情緒，該戰(zhàn)略從1月1日開始減產(chǎn)120萬桶。交易商希望此舉能緩解供過于求的局面并穩(wěn)定價(jià)格。

受歐佩克主導(dǎo)的減產(chǎn)樂觀情緒影響，原油價(jià)格受到支撐。交易員們希望此舉能緩解供應(yīng)過剩的局面，從而穩(wěn)定油價(jià)。

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原油技術(shù)分析

根據(jù)日線圖來看，目前主要趨勢任是空。然而，在11月30日當(dāng)周的收盤價(jià)反轉(zhuǎn)觸底，以及隨后在12月7日當(dāng)周的確認(rèn)之后，市場動能已微幅轉(zhuǎn)向上行。而上周的的內(nèi)部交易區(qū)間表明，投資者猶豫不決，波動性即將來臨。

通過54.77美元的交易將表明買盤越來越強(qiáng)勁。這可能產(chǎn)生挑戰(zhàn)主要斐波那契水平所需的上行動能，為57.71美元。

突破54.77美元表明多頭正在走強(qiáng)。這可能產(chǎn)生向上動能，挑戰(zhàn)57.71美元的斐波那契數(shù)列高位。而突破49.60美元將抵消收盤價(jià)反轉(zhuǎn)底部的影響，并標(biāo)志著下跌趨勢的恢復(fù)。這可能最終導(dǎo)致油價(jià)在47.97美元和46.15美元的水平分別跌至谷底。

2月份布倫特原油市場也出現(xiàn)了類似的走勢。主要趨勢也在下降，但在11月30日當(dāng)周收盤時(shí)的價(jià)格反轉(zhuǎn)觸底，有助于將市場維持在一個(gè)交易區(qū)間內(nèi)。突破57.78美元的點(diǎn)位將抵消收盤價(jià)反轉(zhuǎn)的底部，并標(biāo)志著下跌趨勢的恢復(fù)。若能突破62.97美元的斐波那契水準(zhǔn)，將表明多頭正在走強(qiáng)。若觸及63.71美元的高位，可能引發(fā)向上加速，下一個(gè)主要目標(biāo)位為67.30美元。

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結(jié)論

WTI和布倫特原油都可能繼續(xù)鞏固到新年的第一天，或直到新的減產(chǎn)開始。此時(shí)，必須進(jìn)行基本面的重大轉(zhuǎn)變，以鼓勵(lì)對沖基金積極彌補(bǔ)其空頭頭寸。他們?nèi)匀皇菦Q定性的做空，因?yàn)樗麄冎饕P(guān)注由于貿(mào)易戰(zhàn)的擔(dān)憂和全球經(jīng)濟(jì)放緩導(dǎo)致需求下降的強(qiáng)烈可能性。

WTI原油和布倫特原油可能會繼續(xù)整合，直到新年的第一天，或者直到減產(chǎn)的開始。此時(shí)，基本面必須發(fā)生重大轉(zhuǎn)變，以鼓勵(lì)對沖基金積極平倉空頭頭寸。目前來看，很明顯機(jī)構(gòu)仍做在空，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為，由于對貿(mào)易戰(zhàn)的擔(dān)憂和全球經(jīng)濟(jì)的放緩，原油需求下降的可能性會繼續(xù)放大。

天然氣

天然氣期貨本周有望大幅下跌。交易員們正在對短期天氣模式的轉(zhuǎn)變做出反應(yīng)，圣誕節(jié)也就是12月25日之后氣溫是否會回升的不確定性，也在打壓天然氣價(jià)格。

雖然目前預(yù)計(jì)下周氣溫將回升，這可能會減少供應(yīng)。但是，關(guān)于究竟氣溫會何時(shí)會回升，還存在很大的不確定性。

一些氣象預(yù)報(bào)員表示，12月23日至24日仍會有一場的寒流來襲，但12月25日至27日東部重要需求地區(qū)的天氣狀況可能有所緩和。

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天然氣技術(shù)分析

根據(jù)周線圖可以看出，目前主要趨勢是上升。然而，勢頭正開始轉(zhuǎn)向下行。突破3.111美元將使主要趨勢變?yōu)橄碌黄?.849美元將標(biāo)志著上升趨勢的恢復(fù)。

此時(shí)我不認(rèn)為趨勢會下降。在這個(gè)冬季，剩下的時(shí)間實(shí)在是太多了，更冷的氣溫隨時(shí)可能再回來。

目前來看，天然氣主要價(jià)位在3.111美元至4.849美元之間。其 50%至61.8%的回撤區(qū)，也就是3.980至3.775美元回撤位目前正在測試中。這個(gè)區(qū)域控制著市場的發(fā)展勢頭。

為了增強(qiáng)上行勢頭，多頭必須克服這一障礙，然后在3.980美元的水平上維持超過50%的漲勢。此舉可能足以嚇退一些實(shí)力較弱的賣空者。而其余的走勢將由天氣決定。

如果天氣轉(zhuǎn)冷，天然氣清價(jià)格可能徘徊在3.980美元或接近3.980美元，但要想加速上漲，還需要一段持續(xù)的寒流。

如果油價(jià)持續(xù)跌破3.775美元，將表明拋售壓力正在增強(qiáng)。這可能引發(fā)下行加速。從圖表上來看，有下跌到3.111美元的可能性，但我認(rèn)為這個(gè)價(jià)格在短期內(nèi)不會到達(dá)。

對看漲的交易員來說，最好的情況是在3.980美元至3.775美元之間盤整。買家需要重建一個(gè)支撐區(qū)間，以便等待更冷的天氣回歸。

基本上，如果多頭能維持在3.980美元上方的漲勢，本周就會出現(xiàn)上行傾向。在3.775美元下方的持續(xù)波動中，尋找短期偏好。

本篇作者 | 聶鑫 | 本期編輯 | 武二

主編 | 方沅 |圖片 | 網(wǎng)絡(luò)及仲父財(cái)經(jīng)制作