白銀投資網（http://www.cnbaiyin.com/）10月28日訊，譯者韓飛

Bullionstar近期發布了一份有關黃金市場供求關系的報告，解釋了為什么當今大多數個人投資者，基金經理，記者，學者和貴金屬分析師對黃金供需存在著巨大的誤解。黃金頭條對此做了深度翻譯，將以上下集的形式發布，本部分內容為下。上請猛戳鏈接。

黃金與其說是一種商品，更像是一種貨幣

GFMS的平衡模型的最大缺陷是它將黃金定義為一種商品，而非一種貨幣。它關注的是礦產量和從含金制成品中回收的黃金作為供應方，對比新制造產品的零售銷售作為需求方。按照這些公司的說法，生產（供應）與消耗（需求），然后將官方部門，ETF和匯兌庫存變化添加到余額中。這種商品供需平衡方法對GFMS產生了深刻的根深蒂固的黃金的本質和價格形成的誤解。

非耐用品的價格主要由每年生產多少消耗（用完）決定。然而，黃金是永恒的，它不能消耗盡，其交換價值主要是基于其貨幣使用特性。邏輯上，它最大的交易優越性是在地上儲備。從我的角度看，全球礦山每年增加地面庫存大約1.5%供應的影響，以及黃金的零售銷量與黃金的價格之間關系已經形如虛設。

下圖顯示GFMS2015年的供需流。