北京時間5月23日凌晨,美聯儲發布5月份會議紀要,會議預計很快再次加息,在6月份的議息會議當中,美聯儲加息幾乎板上釘釘。得益于美國國內資金價格提高,美國國債收益率也創出了年內新高。而17年以來持續走弱的美元指數自4月下屆開始也出現了止跌回升,至此美元指數與美債收益率出現久違的雙雙齊漲!在強勢美元的打壓下,非美貨幣尤其是以英鎊、歐元等為代表的貨幣紛紛暴跌,人民幣跌幅雖不及這些非美貨幣,但也出現一定程度的走軟。

美債收益率上升或者美元指數上升并不意外,但是兩者同步往往就像一把剪刀開始剪全世界羊毛,比如2016年的多國貨幣暴跌。近期我們也發現這一現象重演,年初至今,阿根廷比索貶值超20%,土耳其里拉下跌17%,而且周三土耳其里拉兌美元最深跌5.2%,刷新史上低點,為了應付不斷走低的匯率,土耳其央行在周三召開非例行會議,隨后突然宣布上調后期流動性窗口(LLW)貸款利率300個基點,從13.5%上調至16.5%。

鑫匯寶分析師帶讀者先了解一下新興市場國家貨幣暴跌的邏輯!毋庸置疑,這場危機的導火線肯定是美元升值。首先是美聯儲加息改變了金融市場的生態環境,在2015年底美國啟動本輪加息周期以來,美國國內的貨幣環境總體偏寬松,低利率下相對便宜的資金開始追逐高回報率資產,恰恰在這時,新興市場國家處于加杠桿的周期,政府大量的舉債、大量的印鈔,頓時讓經濟過熱,通脹高企,人們開始用手上的閑錢買入房子、股票等資產。