二季度以來，金價快速上漲，壓制了全球主要實物黃金的需求。根據世界黃金協會的數據，全球金飾需求在第三季度出現了16%的同比下滑，至460.9噸，金幣和金條投資需求減半。第三季度中國金飾需求同比下降12%至156.3噸，為連續第四個季度同比下滑，比近五年173.5噸的單季平均值低10%。中國的金條與金幣需求下降了51%，至42.8噸，為三年來的最低水平。

盡管處于印度購買黃金最旺盛的季節，但10月份印度黃金進口量下降了38噸。高昂的價格推遲了珠寶買家的購買時間。2019年印度歷中有71個吉祥日(2018年為31天)，市場原本預計印度今年的黃金需求將強勁，但現實卻是大不如預期。印度的黃金進口在10月份下降了33%，連續第四個月下降，印度2019年黃金需求預期將降至三年以來低位700噸。

根據世界黃金協會的數據，三季度全球黃金需求取得3%的季度同比漲幅，主要是強勁的黃金ETF流入抵消了其他方面黃金需求的疲軟。第三季度，全球黃金ETF的總持倉量達到了2855.3噸的歷史新高。總持倉量在第三季度增長了258.2噸，這也是2016年第一季度以來最高的單季度流入量。但是，自金價9月創出近六年新高以來，黃金ETF持續流出，黃金ETF-SPDR持倉由9月峰值924.94噸降至目前的897.09噸，減少了27.85噸。考慮到其他實物需求不能彌補，預計四季度黃金需求將出現明顯降幅。

全球各大央行的黃金儲備在第三季度增長了156.2噸。雖然與去年同期相比，增長放緩了38%，但部分原因是高基數效應——去年第三季度是我們有記錄以來全球各國央行購金量最高的一個季度。而2019年前三季度，全球各大央行共計凈買入了547.5噸黃金，同比上升12%。近幾年，在全球各大央行增持黃金的潮流下，不少許久沒有買過黃金的央行也加入進來，包括匈牙利和波蘭等，近期塞爾維亞央行難得的增持也引起了市場注意。