周一(12月01日)歐盤時段，黃金期貨價格上漲，目前暫交投于957.40元/克，漲幅0.98%，今日黃金期貨價格開盤報946.20元/克，最高上探962.20元/克，最低觸及756.40元/克。

美聯(lián)儲政策重定價成主要推動力

黃金市場呈現(xiàn)相似走勢。現(xiàn)貨黃金持續(xù)在50%回撤位(4133.95美元/盎司)上方運行，交易員押注12月降息概率升至85%——較一周前的50%大幅提升。美聯(lián)儲理事沃勒、紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯釋放鴿派信號，疊加美國一系列疲軟經(jīng)濟數(shù)據(jù)，加速了這一重新定價過程。收益率下行與美元走弱是金屬價格的經(jīng)典支撐因素，而白銀漲幅超越黃金，這是市場信心增強時的典型表現(xiàn)。

美元本周有望創(chuàng)下7月末以來的最大單周跌幅，這使得貴金屬對海外買家而言更具性價比，為已然強勁的買盤再添動力。

工業(yè)需求構(gòu)成結(jié)構(gòu)性支撐

這是白銀與黃金的核心差異所在。預(yù)計今年白銀工業(yè)加工需求將增長3%，用量有望首次突破7億盎司。太陽能產(chǎn)業(yè)是主要驅(qū)動力——每塊太陽能電池板需消耗15至25克白銀，而全球太陽能裝機容量持續(xù)刷新紀錄。電動汽車行業(yè)進一步擴大需求，隨著產(chǎn)業(yè)規(guī)?；l(fā)展，每輛電動汽車的用銀量高達50克。

與此同時，2020年以來全球白銀礦產(chǎn)產(chǎn)量年均萎縮0.9%，較2016年累計下降約7%，市場正迎來連續(xù)第五年供應(yīng)短缺。這并非周期性波動，而是結(jié)構(gòu)性供應(yīng)緊張。實物需求方難以承受等待成本，這也是逢低買盤持續(xù)涌現(xiàn)的關(guān)鍵原因 本月的意外變量來自中國。上海期貨交易所白銀庫存降至十年低點，10月出口量突破660噸創(chuàng)紀錄，國內(nèi)庫存消耗緩解了倫敦市場的供應(yīng)壓力。上海市場轉(zhuǎn)入現(xiàn)貨溢價結(jié)構(gòu)，這是短期供應(yīng)緊張的經(jīng)典信號。稅收政策調(diào)整推動部分零售需求轉(zhuǎn)向白銀，為本已緊張的全球市場再添熱度。

黃金期貨價格上漲，目前暫交投957.40元/克，漲幅0.98%，最最高上探962.20元/克，最低觸及756.40元/克。黃金期貨走勢上方阻力關(guān)注955-965，下方支撐看750-755。