周三(03月11日)歐盤時段，紙黃金價格上漲，目前暫交投于1151.00元/克，漲幅0.54%，今日紙黃金價格開盤報1148.50元/克，最高上探1158.00元/克，最低觸及1142.50元/克。

盡管地緣沖突持續(xù)，但金價自沖突爆發(fā)以來整體走低，顯示戰(zhàn)爭因素并非唯一主導(dǎo)。通脹預(yù)期、美聯(lián)儲降息時機(jī)的不確定性，以及對貨幣政策收緊的擔(dān)憂，正限制金價進(jìn)一步上行。若買盤未能積極吃掉上方掛單，多頭轉(zhuǎn)為被動，則50日均線4898.39美元或重新成為焦點(diǎn)。

原油逼近100美元：黃金面臨的真正威脅

從基本面看，市場焦點(diǎn)仍集中在原油價格上。若原油持續(xù)突破100美元/桶，將對全球經(jīng)濟(jì)造成重創(chuàng)、推升通脹，并迫使央行收緊政策，這對黃金并非利好。原油高位波動令金價陷入?yún)^(qū)間震蕩，直至油價波動緩解。

美聯(lián)儲降息不確定性令金價陷入僵持

原油、美國國債收益率、美元指數(shù)與美聯(lián)儲政策高度聯(lián)動。若原油長時間維持在100美元上方，將加劇通脹壓力，而美國勞動力市場同時出現(xiàn)疲軟跡象，令美聯(lián)儲陷入兩難：加息遏制通脹可能犧牲就業(yè)，降息刺激就業(yè)則可能放任通脹失控。黃金在低利率環(huán)境中表現(xiàn)更佳。目前3月降息已基本無望，6月前景也趨于黯淡，7月降息概率僅為50/50。金價多頭因此減倉，導(dǎo)致區(qū)間交易持續(xù)。

投資者期待更多清晰信號，但在地緣沖突持續(xù)、油價高企的背景下，短期內(nèi)難以出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)折。若沖突緩和、油價回落至60美元區(qū)間，市場環(huán)境可能迅速變化。

道明證券全球大宗商品策略主管巴特·梅萊克表示，隨著油價從100美元以上峰值回落——盡管仍構(gòu)成通脹壓力、對黃金提供一定支撐，但已不足以嚴(yán)重限制美聯(lián)儲降息空間——投資者逐漸相信，隨著時間推移，貨幣貶值交易或?qū)⒅匦禄钴S。

投資者正關(guān)注本周晚些時候公布的美國消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)和個人消費(fèi)支出(PCE)數(shù)據(jù)。美聯(lián)儲預(yù)計將在3月17-18日會議上維持利率不變，但供應(yīng)鏈風(fēng)險再度浮現(xiàn)，或引發(fā)更廣泛討論。

紙黃金價格上漲，目前暫交投1151.00元/克，漲幅0.54%，最高上探1158.00元/克，最低觸及1142.50元/克。紙黃金走勢上方阻力關(guān)注1155-1160，下方支撐看1125-1140。