周四(03月19日)歐盤時(shí)段，現(xiàn)貨白銀價(jià)格大幅下跌，目前交投報(bào)71.96美元/盎司，跌幅5.10%，今日銀價(jià)開(kāi)盤報(bào)75.84美元/盎司，最高上探76.67美元/盎司，最低觸及71.96美元/盎司。

周三(3月18日)美盤時(shí)段，現(xiàn)貨黃金一度跌至每盎司4,874.19美元，創(chuàng)六周新低;4月黃金期貨盤中暴跌129.00美元于4,879.20美元/盎司，跌幅約2.6%。白銀同步重挫，5月期貨盤中下跌2.786美元，報(bào)77.08美元/盎司，創(chuàng)四周低點(diǎn)。

核心驅(qū)動(dòng)：美國(guó)2月PPI數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超預(yù)期，通脹警報(bào)重燃

美國(guó)勞工部公布的2月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)數(shù)據(jù)顯示，環(huán)比上漲0.7%(遠(yuǎn)高于預(yù)期的0.3%和前值的0.5%)，創(chuàng)七個(gè)月來(lái)最大漲幅。其中商品價(jià)格環(huán)比上漲1.1%，為2023年8月以來(lái)最高水平。核心PPI(剔除食品和能源)環(huán)比上漲0.5%(預(yù)期0.3%)。年度總體PPI升至3.4%(預(yù)期2.9%，前值2.9%)，核心PPI年度升至3.9%。這一數(shù)據(jù)直接打破市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)快速降息的樂(lè)觀預(yù)期，通脹再起明顯壓力。

中東沖突升級(jí)放大通脹擔(dān)憂，能源價(jià)格高企

伊朗沖突已持續(xù)近三周，局勢(shì)無(wú)緩和跡象。伊朗巨大帕爾斯天然氣田遭襲，這是戰(zhàn)爭(zhēng)期間海灣地區(qū)能源基礎(chǔ)設(shè)施首次成為攻擊目標(biāo)，德黑蘭隨后警告鄰國(guó)能源設(shè)施面臨威脅。布倫特原油期貨價(jià)格維持在每桶100美元以上，NYMEX原油接近99美元。能源成本傳導(dǎo)顯著推高通脹預(yù)期。

High Ridge Futures金屬交易主管David Meger表示：“由于戰(zhàn)爭(zhēng)持續(xù)升級(jí)，能源價(jià)格上漲，加劇了通脹——這是美聯(lián)儲(chǔ)可能無(wú)法降息的原因之一，也使黃金價(jià)格承壓?！?/p>

美元走強(qiáng)與高利率環(huán)境雙重?cái)D壓黃金

美元指數(shù)小幅反彈，美國(guó)10年期國(guó)債收益率升至約4.2%。在高利率環(huán)境下，不生息的黃金持有成本上升。盡管中東戰(zhàn)爭(zhēng)帶來(lái)一定避險(xiǎn)需求，

Meger指出：“我不認(rèn)為避險(xiǎn)需求不足，只是其他壓力暫時(shí)壓倒了這種需求?！睆?qiáng)美元使得其他貨幣持有者購(gòu)買黃金成本更高，進(jìn)一步加劇金價(jià)下行。

今日焦點(diǎn)：美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾講話成市場(chǎng)關(guān)鍵

美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將在當(dāng)日會(huì)議結(jié)束時(shí)維持利率不變，并公布最新經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)與點(diǎn)陣圖。鮑威爾隨后召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)，市場(chǎng)最關(guān)注他對(duì)今日超預(yù)期PPI數(shù)據(jù)的評(píng)論，以及如何評(píng)估特朗普政府在中東“無(wú)休止沖突”對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通脹和貨幣政策前景的影響。若鮑威爾強(qiáng)調(diào)“需要更多時(shí)間觀察沖突持續(xù)性”“通脹風(fēng)險(xiǎn)偏上行”，金價(jià)短期拋壓將加劇;反之若暗示沖突對(duì)通脹影響可控或2026年仍有降息空間，則有望引發(fā)反彈。

短期技術(shù)面承壓，中長(zhǎng)期邏輯仍強(qiáng)勢(shì)

黃金已跌破4,950-4,900美元關(guān)鍵支撐，下一重要支撐位在4,800-4,750美元區(qū)間。白銀跌勢(shì)更猛，77美元關(guān)口失守后或測(cè)試73-74美元區(qū)域。盡管短期調(diào)整明顯，但中東沖突持續(xù)、油價(jià)高企的局面大概率延續(xù)，通脹上行+地緣風(fēng)險(xiǎn)兩大長(zhǎng)期利好并未逆轉(zhuǎn)。黃金作為經(jīng)典通脹對(duì)沖工具的歷史屬性依然強(qiáng)勢(shì)，本輪回調(diào)反而可能成為逢低布局機(jī)會(huì)。

當(dāng)前白銀價(jià)格下跌，目前交投報(bào)71.96美元/盎司，跌幅5.10%，最高上探76.67美元/盎司，最低觸及71.96美元/盎司。今日現(xiàn)貨白銀下方關(guān)注74.35美元或73.35美元支撐；上方關(guān)注77.90美元或79.25美元阻力。