2017年上半年應收賬款超營業收入

2014年至2017年6月30日，中簡科技應收賬款余額分別為5425.28萬元、9317.17萬元、1.12億元和1.04億元，占當期營業收入的比例分別為89.98%、68.39%、74.29%和145.18%，占比較大。

中簡科技稱，公司應收賬款余額占比較大主要與航空航天行業的特性有關。由于航空航天裝備的產業鏈較長，貨款結算程序復雜、周期相對較長，導致公司的應收賬款具有回收周期相對較長、期末金額較大的特點。

中簡科技在招股書中也坦誠，雖然公司歷史上主營業務未發生壞賬的情況，但高占比的應收賬款有可能會對公司盈利和資金狀況造成以下不利影響：

如果未來客戶資信情況或與公司合作關系發生惡化，將可能因應收賬款不能及時回收形成壞賬;若應收賬款規模進一步擴大、賬齡進一步上升，壞賬準備金額會相應增加，對公司經營成果造成不利影響;如果應收賬款規模擴大，也會影響公司經營性現金流量，對公司資金狀況造成不利影響，并可能導致銀行貸款和財務費用的增加而影響公司盈利能力。

毛利率走高 2016年毛利率顯著高于同行

2014年至2017年1-6月，中簡科技主營業務毛利率分別為49.60%、65.92%、67.85%、74.27%。

中簡科技表示，公司毛利率水平逐年提高，主要系軍品訂單大幅增加，在銷售價格相對穩定的情況下，隨著產量的提高，單位產品成本降低，導致碳纖維及織物毛利率顯著上升。

與同行業公司光威復材和恒神股份相比，2016年度公司毛利率均高于上述兩公司。2016年，光威復材和恒神股份毛利率分別為60.99%和-40.78%。

對于毛利率高于同行業公司，中簡科技稱主要有兩方面原因：一方面，公司以銷售軍品為主，軍品呈現競爭門檻高、附加值高等特點，相比充分競爭的民用市場，毛利率偏高;另一方面，公司的產能利用率較高，生產成本中固定成本攤薄效應明顯，單位生產成本較低，而光威復材和恒神股份的固定資產投入較大，產能利用率較低，對其毛利率的影響較大。綜上所述，公司相比同行業公司具有較好的盈利能力。

存在軍品價格調整的風險

中簡科技營業收入主要來源于核心產品碳纖維及碳纖維織物的銷售。

2014年至2017年1-6月，中簡科技碳纖維銷售單價分別為3225.83萬元、3225.18萬元、2903.96萬元、2745.79萬元;碳纖維織物銷售單價分別為3898.38萬元、3586.28萬元、3588.16萬元、3266.25萬元。

中簡科技稱，2016年及2017年1-6月公司產品平均銷售單價較以前年度有所降低，主要是公司為航空航天客戶新研型號產品提供的少量新牌號產品銷售單價低于原有牌號產品所致，原有牌號產品銷售價格未發生變化，從而拉低了平均銷售單價。公司主營業務收入的增長主要來源于產品銷量的增長。

中簡科技產品主要銷售給國內航空航天領域所屬企業，銷售價格根據國家計委、財政部、總參謀部、國防科工委聯合制定的《軍品價格管理辦法》采取審價方式確定，價格審定后，除因國家政策性調價，軍品所需外購件、原材料價格大幅上漲以及軍品訂貨量變化較大等因素影響外，一定期限內產品價格保持穩定。

若未來公司產品定價因上述情況進行調整、原有定型產品應用擴展和新產品定型應用不足以抵消價格差異的影響時，將會影響公司的盈利水平，從而給公司經營業績帶來一定影響。