最新的CFTC持倉數據顯示，投機者持有的白銀投機性凈多頭增加16641手合約，至62422合約，表明投資者看多白銀的意愿升溫。而白銀ETF投資對價格影響巨大，下圖可以看出，2019年投資需求主導了銀價走高，白銀在9月獲得2019年最高價，隨后隨著ETF持倉減少而下滑，盡管年底銀價又有所回升。整體而言，白銀投資需求更多依賴于宏觀環境以及白銀價格本身，鑒于貨幣流動性當下依舊寬松，白銀價格更易漲難跌。

白銀機構觀點

Ahead of the Heard.com的Richard Mills稱，鑒于工業和投資需求上升，以及因礦山生產問題和減產導致的供應緊張，預計白銀有望在下一個十年里重新煥發光彩。盡管在過去12個月中黃金跑贏白銀，一些市場觀察人士仍認為白銀將成為2020年最受歡迎的貴金屬。

道明證券(TD Securities)對黃金的前景持樂觀態度，但白銀買家會獲得更多的回報。明年晚些時候工業需求狀況將有所改善。2020年黃金/白銀比率將向有利于白銀的方向發展。與此同時，隨著各國進一步朝采用可再生能源的方向發展，太陽能光伏電池的白銀用量將會上升。肯特大學最近的一項研究發現，對太陽能電池板的需求不斷增長正在推高銀價。

匯通財經表示，看好白銀未來十年的前景，并且認為銀礦公司的股票值得投資。全球只有25%的白銀產量來自原銀礦，因此具有這些項目的勘探公司很少，而且通常較黃金股存在溢價。在銀礦產量下滑的當下，那些擁有多種金屬礦山、并且將白銀作為副產品的公司也非常具有投資價值。

分析師Eric Parnell表示，決定2020年白銀命運的主要因素包括：國際貿易問題是否會有一個全面的解決方案，從而提振全球經濟；全球經濟增長前景，尤其是在疲軟的歐洲；美元的相對強弱；債券收益率；以及央行是否繼續嚴格控制利率。彭博分析師Eddie van der Walt表示，如果這種黃金的上漲持續下去，最大的贏家可能是白銀。這些金屬具有高度相關性，并且具有更高的波動性，因此白銀具有更大的潛在上漲空間。

他表示，在2019上半年落后于黃金之后，白銀從7月開始表現出一連串的表現，金銀比率從90年代中期下降至80以下。在此期間，白銀飆升了近三分之一。然而，自1999年底以來，該比率平均為64.5，根據當前的黃金水平，這意味著白銀價格應該為23.50美元/盎司。但是，鑒于黃金在2020年底的收盤價為每盎司1550美元(甚至更高)，白銀有可能進一步上漲。

白銀技術分析

盡管白銀走勢看起來不如黃金那樣積極，但在牛市周期的早期階段這屬于正?，F象，隨著牛市的推進，白銀會吸引到更多的投機興趣。

隨著銀價從雙底形態的第二個低點反彈，現在的情況看起來好多了。

黃金的上漲和夏季突破給白銀提供了強大的沖力，之后銀價回落跌至200日移動均線上方的支撐位。上周，銀價轉而走高，開始了第二輪上沖。鑒于美元大幅下跌的風險日益加大，白銀這波上漲很有可能突破圖中所示的阻力位。從技術上講，在成功突破上方阻力位并接近2016年高點之前，白銀仍未擺脫底部形態。一旦實現突破，則可能會加速走高。