從六個月走勢圖上可以看到，銀價上周突破了9月初以來的下降趨勢。鑒于積累/派發線已經創出近幾個月新高，移動均線形成非常利好的趨勢，且動量指標(MACD)位于零軸上方，這一切似乎都有利于白銀上漲。盡管持倉數據有些讓人謹慎，但針對黃金的觀點同樣適用于白銀，隨著牛市進行，持倉可能會保持在較高水平，只有在價格小幅回調的時候才會有所下降。

為設法阻止由極端債務引發的系統崩潰，貨幣創造出現了指數級增長，這形成了有利于銅、黃金和白銀的“完美風暴”。白銀與黃金之比目前遠低于2011年的高點，使得白銀看起來格外便宜。鑒于金價已經在穩步上漲，可以預期銀價會迎頭趕上。因此，這被認為是一個絕佳的時機來積累大量的白銀投資，其中大部分預計可長期持有。

2020年白銀向何處去

我們認為2020年的美聯儲的議息影響會極度被淡化，白銀的工業需求因素的展望能被期待。長遠來看，美國的股票仍處于高位，發達國家的負債高企，對貴金屬帶來避險需求的刺激。相對避險資產匱乏、普通的大宗商品供給過剩的情況，白銀具有長期的投資價值，未來可能會成為重要的避險資產。

供需上，我們看到全球的白銀儲備和產量在達到一個高峰值后難以有效增長，2019年可以看到明顯得下降，中國逐漸成為了全球最大的生產和消費國家，在光伏、集成電路板等快速增長的領域需求的帶動下，國內預計2020年會延續2018年以來的工業需求良好的態勢，銀價上漲更多需要耐心等待銀價上漲時候市場庫存同增的局面的進一步消化和緩解。

綜上而言，我們認為2020年現貨白銀價格年底有望升至20美元/盎司的運行區域，最高漲幅可能在20%附近。