目前當下全球經濟面臨三個主要的問題：產能出清、債務核銷、經濟活動恢復。放水能夠在一定程度上解決金融市場的流動性危機，但如果爆發的不僅僅是金融危機，而是經濟危機疊加金融危機，那么單純的貨幣政策恐怕意義不大，它只是在一定程度上拖住金融資產價格下跌，對實體經濟的刺激還不夠，所以往往還需要政府的財政政策刺激有效需求。

所以，單純靠放水，我認為是解決不了問題的。當然，人類社會的發展還是向前的，這一點深信不宜。因此，雖然短期并不樂觀，但是長期也不悲觀。

流動性危機

我認為，世界上不存在任何一種資產能夠一直漲而不跌，所以那些價格一直漲，漲到非常高的位置的時候，一旦下跌往往殺傷力巨大。美股、歐日債、中國樓市都是這樣一直漲的資產，所以一旦價格下跌，殺傷力都很大的。

同時，我也發現一個現象，當某種資產價格不斷上漲，不斷刷新歷史新高的時候，總會有人說：這次不一樣。但最終結果證明：每次都一樣，只是這次經歷的人不一樣而已！所以那些認為這次不一樣的人，總是重復經歷著過去一樣的事情，因為不斷上漲的價格讓他們失去了理智。

當病毒在海外蔓延的時候，美股終于開始下跌了，初期避險資產還在上漲，當時美股破位大跌之后，美聯儲突然降息，美股開始反彈。

到后來，神奇的事情發生了，就連黃金這樣所謂的避險資產都開始大跌了，當然白銀跌得更慘，很多人不理解為什么會這樣。當時的理解是，市場可能發生流動性危機，甚至從金融領域逐步蔓延到實體領域的經濟危機。

當然，我說的是實體經濟的流動性危機，而當前市場更多的是金融機構或者說金融資產的流動性危機，主要是因為一些私募或者 etf 都是幾倍杠桿去投資美股，當美股下跌之后，他們需要補充保證金，這個時候最容易率先下跌的是流動性好的資產，因為換取流動性的時候不至于損失過于嚴重，然后流動性再不足的情況下，容易大跌的是流動性不好的資產。所以很多投資機構那個時候都拋黃金來補充流動性。

所以，金融市場上也有段子手寫了這樣一首打油詩來形容市場的流動性危機：

黃金誠可貴，債券價更高。若為 margin call，二者皆可拋。

margin call 就是受到了追加保證金催收的電話，需要追加保證金的意思，這個時候管你什么資產，哪個流動性好，都可以拋出，從而換取流動性來補充保證金。