周二(03月24日)亞盤時(shí)段，現(xiàn)貨黃金價(jià)格維持下跌，最新金價(jià)報(bào)4344.87美元/盎司，跌幅2.16%，現(xiàn)貨黃金開盤報(bào)4441.80美元/盎司，最高上探4445.87美元/盎司，最低觸及4305.32美元/盎司。

世界黃金協(xié)會(huì)全球央行主管樊少凱周二表示，黃金作為對(duì)沖去美元化和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的戰(zhàn)略工具，其獨(dú)特作用正吸引更多此前缺席或暫停購(gòu)金的央行入場(chǎng)。他指出，近幾個(gè)月馬來(lái)西亞、印尼等央行已開始行動(dòng)，這些機(jī)構(gòu)或是長(zhǎng)期暫停后重返市場(chǎng)，或是首次實(shí)質(zhì)性增持?！斑^(guò)去幾個(gè)月一些新的央行，或是長(zhǎng)期未活躍或缺席黃金市場(chǎng)的央行，正在進(jìn)入黃金市場(chǎng)。我認(rèn)為這一趨勢(shì)可能會(huì)在2026年持續(xù)?！狈賱P補(bǔ)充道。

這一判斷與世界黃金協(xié)會(huì)最新發(fā)布的2025年全年數(shù)據(jù)高度吻合。2025年全球央行凈購(gòu)金總量為863噸，雖較此前連續(xù)三年超1000噸的峰值有所回落，但仍遠(yuǎn)高于2010-2021年的年均473噸水平。進(jìn)入2026年1月，購(gòu)金節(jié)奏出現(xiàn)季節(jié)性放緩，全月凈購(gòu)金量不足2025年月均水平的20%，但主權(quán)需求基礎(chǔ)卻在擴(kuò)大——新入場(chǎng)主體的出現(xiàn)成為亮點(diǎn)。

以馬來(lái)西亞為例，國(guó)家銀行1月凈增持3噸黃金，這是該行自2018年以來(lái)首次凈增持，目前儲(chǔ)備總量升至42噸，占外匯總儲(chǔ)備比重約5%。印尼央行同期也錄得2噸增持，延續(xù)了其新興市場(chǎng)活躍買家的態(tài)勢(shì)。危地馬拉央行雖近期儲(chǔ)備穩(wěn)定在13噸左右，但在2025年下半年曾展現(xiàn)增持意愿，成為“新入場(chǎng)”或重返市場(chǎng)的典型代表。這些動(dòng)作并非孤例，而是新興市場(chǎng)央行多元化儲(chǔ)備戰(zhàn)略的集中體現(xiàn)。

樊少凱在2025年央行黃金儲(chǔ)備調(diào)查中曾強(qiáng)調(diào)：“在充滿不確定性與動(dòng)蕩局面的當(dāng)今世界，黃金依然是一項(xiàng)戰(zhàn)略性資產(chǎn)。”這一觀點(diǎn)在當(dāng)前環(huán)境下尤為貼切。許多央行選擇從國(guó)內(nèi)小規(guī)模生產(chǎn)商手中直接采購(gòu)黃金，一方面支持本土礦業(yè)發(fā)展，另一方面有效防止資源流向非正規(guī)渠道。這一本土化采購(gòu)模式不僅提升了供應(yīng)鏈安全性，還強(qiáng)化了黃金作為國(guó)家戰(zhàn)略儲(chǔ)備的屬性。

對(duì)比去年10月金價(jià)回調(diào)期間的央行增持行為(當(dāng)月凈購(gòu)53噸)，2026年3月當(dāng)前這輪下跌中是否會(huì)出現(xiàn)類似 opportunistic buying，目前判斷仍為時(shí)尚早。世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，央行購(gòu)金決策更多受長(zhǎng)期戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)，而非短期價(jià)格波動(dòng)影響。2025年四季度凈購(gòu)金230噸的強(qiáng)勁表現(xiàn)，已為全年畫上穩(wěn)健句號(hào)。

展望2026年，樊少凱的預(yù)判獲得廣泛認(rèn)可。95%的受訪央行在調(diào)查中表示將繼續(xù)增持黃金，新興市場(chǎng)占比尤高。地緣政治不確定性、美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑及儲(chǔ)備貨幣多元化三大因素，將共同支撐全年購(gòu)金需求維持在較高區(qū)間。部分機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)2026年凈購(gòu)金量約755噸，雖低于峰值，但仍遠(yuǎn)超歷史均值。

編輯總結(jié)

最新數(shù)據(jù)顯示，盡管2026年初央行購(gòu)金量出現(xiàn)暫時(shí)回落，但馬來(lái)西亞、印尼等新興主體的入場(chǎng)標(biāo)志著需求基礎(chǔ)持續(xù)拓寬。黃金作為對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)與多元化工具的戰(zhàn)略價(jià)值未變，中長(zhǎng)期吸引力有望保持穩(wěn)定。

當(dāng)前現(xiàn)貨黃金價(jià)格下跌，目前暫報(bào)4344.87美元/盎司，跌幅2.16%，最高上探4445.87美元/盎司，最低觸及4305.32美元/盎司。今日現(xiàn)貨黃金下方關(guān)注4315美元或4255美元附近支撐;上方關(guān)注4520美元或4610美元附近阻力。