當(dāng)然從風(fēng)險與收益對等的原則出發(fā)，這個階段的融資成本相對較高，當(dāng)然，等達(dá)到確認(rèn)實(shí)施主體或符合“432”條件后，再以低成本資金置換此階段的資金也未嘗不可。

在當(dāng)前形勢下，類似“信托產(chǎn)品---資管計(jì)劃--項(xiàng)目公司”等模式可以解決直投的問題，投資端可以是真股形式進(jìn)入，也可以是股加債的形式。

總結(jié)：此階段的融資方式有：集團(tuán)拆借、股東借款、前期運(yùn)作公司和投資公司的投入，銀行貸款、代建方+信托機(jī)構(gòu)。

三、列入城市更新計(jì)劃階段

海銀財(cái)富分析，城市更新項(xiàng)目如能順利列入計(jì)劃，說明項(xiàng)目已經(jīng)順利進(jìn)行了一大半(只是針對項(xiàng)目而言，并不是針對開發(fā)商而言，因?yàn)槭欠褡罱K能確定自身是實(shí)施主體仍有不確定性)，因此該階段可供參考的融資方式較多，如上述提及的較為靈活的信托機(jī)構(gòu)、基金公司等。需要特別說明的是，鑒于城市更新項(xiàng)目前期階段的收益來源具有不確定性，且監(jiān)管和實(shí)務(wù)口徑內(nèi)的基金期限不可能太長，因此基金的期限跟城市更新此階段的長周期存在一定沖突，因此基金是否能最終進(jìn)入或者完成備案，在當(dāng)前的監(jiān)管政策下需要做相關(guān)可行性的探討。整體而言，城市更新基金在基金業(yè)協(xié)會層面是鼓勵的產(chǎn)品類型之一，因此還是有較大的操作空間。

四、專項(xiàng)規(guī)劃/單元規(guī)劃通過階段

相較上述“列入城市更新計(jì)劃階段”，此時項(xiàng)目更趨成熟切具有較大確定性，因此一些銀行的投行部和信托機(jī)構(gòu)、基金公司都可以介入：